个(gè)人养老金业务试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市(shì)和地区(qū)进行(xíng)推进。据人(rén)力资源和(hé)社会保障部数据显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)3月(yuè)末(mò)，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与权(quán)益产品的(de)紧密联系和与投资者(zhě)的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售(shòu)方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试点推(tuī)行(xíng)半(bàn)年之际(jì)，中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者深入多家券商，了(le)解(jiě)个(gè)人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕(gēng)个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来(lái)，个(gè)人养老金业务正(zhèng)在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月个(gè)人养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)落地(dì)，14家(jiā)券商(shāng)获得代(dài)销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加(jiā)至(zhì)143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要的代(dài)销方(fāng)之一(yī)，证券公司(sī)在个(gè)人养老金业务试点的铺开(kāi)和推广中(zhōng)持续发(fā)力，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)也成为大(dà)型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾(gù)服务结合(hé)，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品名录显示，当前上线个(gè)人(rén)养老金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证(zhèng)券公司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代(dài)理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点券商将视(shì)线聚焦于公募基金(jīn)上进(jìn)行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利(lì)获(huò)得首批个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金销(xiāo)售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公(gōng)司共计(jì)126只个人养老金基金产(chǎn)品的(de)上(shàng)线(xiàn)，基(jī)本实现(xiàn)个人养老金(jīn)公(gōng)募基(jī)金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责(zé)人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了(le)养老(lǎo)公(gōng)募(mù)基(jī)金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人指出，从客户服务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风格多(duō)样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元(yuán)的产品货架能够带给客户更好的(de)服务(wù)办理体验(yàn)，产品布局的(de)“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户投(tóu)资选择(zé)的角度(dù)讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融产品的(de)特征和策略(lüè)的认知、对自身(shēn)投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可(kě)投资的(de)产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品的(de)特性；结(jié)合存量客(kè)户(hù)的个性化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并(bìng)开(kāi)通个(gè)人(rén)养老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自开户渠道(dào)的(de)多重(zhòng)福(fú)利动员，二是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金带来的(de)个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开(kāi)户数(shù)量众(zhòng)多，但(dàn)缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休(xiū)后(hòu)才能取出(chū)，这每(měi)年12000元自然(rán)是需要在账户(hù)内充分利用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资也令(lìng)不少(shǎo)投(tóu)资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困(kùn)难越(yuè)多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投资(zī)者选(xuǎn)择到适合(hé)自己的产品(pǐn)，证券公司的(de)投(tóu)顾力量(liàng)大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和(hé)资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结(jié)合的方式，注重(zhòng)交流和(hé)体验，为客户提供有温(wēn)度的(de)专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等(děng)特色(sè)养老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量(liàng)在(zài)“金融圈(quān)”内并不算少，但(dàn)远难以与大(dà)型商业(yè)银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开立(lì)个(gè)人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投资(zī)者(zhě)通过其渠道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台(tái)上仅可(kě)查(chá)询(xún)商业银行(xíng)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获(huò)准开办(bàn)个(gè)人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开展了(le)基(jī)金(jīn)交(jiāo)易业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人(rén)养老金业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家(jiā)券商(shāng)在推广(guǎng)个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户(hù)形(xíng)成科学养老理(lǐ)财(cái)观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的(de)全周期(qī)专业资配服务和一站(zhàn)式的(de)产品选择。中信(xìn)证券亦推出个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资(zī)产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于(yú)对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群的深入研(yán)究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业(yè)作为个人养老(lǎo)金客户拓展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言(yán)，东方(fāng)证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推广(guǎng)个人(rén)养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老(lǎo)金上门(mén)服务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办(bàn)理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初(chū)期(qī)组织了超过100场的个人(rén)养老金走进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获(huò)资质的(de)机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如今，个人(rén)养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产品能否真正满足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让客户(hù)体验良好是个(gè)人养老产品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然(rán)成(chéng)为券商财(cái)富管理转型的核(hé)心方向之(zhī)一(yī)。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券商(shāng)在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，在(zài)客户分类(lèi)服(fú)务方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和(hé)客户画(huà)像的(de)覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注企事业单位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够享受(shòu)个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金是一(yī)个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而言，针对潜(qián)在客群可以(yǐ)全(quán)市场(chǎng)覆盖。证券公司(sī)可以通过投(tóu)研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投(tóu)资场景，跟踪了(le)解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司(sī)可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净(jìng)值的(de)波动，引导客(kè)户持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升(shēng)客户养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符(fú)合监管部门要求的金(jīn)融机构和(hé)金(jīn)融产(chǎn)品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器(qì)、个(gè)性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老解决方案(àn)、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直播服(fú)务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教(jiào)方(fāng)面，应加大(dà)资(zī)源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对(duì)个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式(shì)触达企业和(hé)客户，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客(kè)户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客(kè)户(hù)对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功(gōng)能优化方(fāng)面(miàn)，建立内(nèi)容(róng)丰(fēng)富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括产品购买、定(dìng乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么)投、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如(rú)节税计算器(qì)），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能(néng)科技和(hé)人(rén)工智能技术(shù)，通(tōng)过数据分析(xī)和算(suàn)法模(mó)型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和(hé)目标退休年(nián)限，定制化(huà)推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时(shí)投资组合(hé)跟踪和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实(shí)现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统的(de)基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的(de)、一对一的(de)养老配置服(fú)务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成(chéng)收益(yì)告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和(hé)回(huí)撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正(zhèng)的(de)养老诉求？这些问题都是投资(zī)者的重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水平并(bìng)不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底的一(yī)只个人(rén)养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客(kè)户保值增值(zhí)，否则将违背(bèi)客(kè)户通过(guò)投资达(dá)到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介绍，目前(qián)个人(rén)养老金可投资的(de)4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很难(nán)做(zuò)到在(zài)保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低(dī)回撤对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资(zī)者比较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看也能(néng)满足客户养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到(dào)上(shàng)述两个目(mù)的，前提(tí)是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该(gāi)体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适的产品推(tuī)荐给合(hé)适的客户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分为(wèi)目标(biāo)风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自(zì)身投资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具(jù)体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户可(kě)选(xuǎn)择目(mù)标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动(dòng)，带(dài)给客户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工(gōng)养老金(jīn)替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休(xiū)前的生活(huó)水平，养老金(jīn)投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养老(lǎo)金取(qǔ)用(yòng)需要达到(dào)年龄(líng)等条(tiáo)件(jiàn)，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够(gòu)承受一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求(qiú)长期(qī)投资(zī)收(shōu)益的客户，可(kě)以配(pèi)置(zhì)一定高比(bǐ)例资金在权益(yì)型资产上，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资(zī)的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具(jù)有一(yī)定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的(de)稳健投资(zī)回报，资产配(pèi)置(zhì)不可(kě)或(huò)缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波(bō)动，从(cóng)而(ér)更好地(dì)满(mǎn)足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务积(jī)极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售机构都可(kě)参(cān)与到(dào)为客户提供个人养老基金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类机构或者每(měi)家机(jī)构可以根(gēn)据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设(shè)施建设，能在服务时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可(kě)为客户提供的养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老规划业(yè)务合(hé)规性，为不同的客户(hù)提(tí)供(gōng)基于客户需求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规(guī)划方(fāng)案(àn)。”上述(shù)负责(zé)人(rén)提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个税端(duān)进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的(de)产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难(nán)以进一步(bù)为投资者提供更丰富(fù)的个(gè)人养老金配置方案。未来期(qī)待(dài)能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客(kè)户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因为(wèi)去年底开通了(le)个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺(cì)激了不少本来不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的(de)一个(gè)月的时(shí)间里，增加(jiā)了(le)500万户，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副(fù)会长兼(jiān)秘(mì)书长曹(cáo)德云透露，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收(shōu)益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不少吸(xī)引客(kè)户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人认(rèn)为，这是一个专业活(huó)，既需要了(le)解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业(yè)务人员及(jí)其(qí)所在(zài)机构有比(bǐ)较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部(bù)分投资(zī)者认为，个(gè)人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求(qiú)，还需要结合其他(tā)商业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹德云在(zài)近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账(zhàng)户(hù)人(rén)数占基本养老保险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立账户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意(yì)见(jiàn)。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专属商(shāng)业(yè)养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)转为常态化(huà)业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量将增加(jiā)不少(shǎo)。此外，专属商业(yè)养老保险是对(duì)接(jiē)个人养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供客户选择。据各(gè)家保险公司披露(lù)的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他(tā)投资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包(bāo)括(kuò)为退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失能(néng)养(yǎng)护和(hé)医(yī)疗(liáo)应(yīng)急资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出(chū)发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融(róng)工具(jù)、做(zuò)艰难(nán)但(dàn)长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设(shè)计出(chū)充(chōng)分利用资本市(shì)场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力(lì)资产(chǎn)的(de)养老产品取(qǔ)决于发(fā)行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服务(wù)提供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需(xū)求(qiú)设(shè)计出在养老功(gōng)能方(fāng)面更有竞争力(lì)的产品”，上述(shù)负(fù)责人表示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望能参与到(dào)具体(tǐ)的产品设(shè)计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未(wèi)来除了(le)股、债(zhài)配置(zhì)，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的可选标(biāo)的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者可以直(zhí)接在(zài)开户(hù)的(de)时候做投资选择(zé)。这样在开户的时(shí)候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示，保险公司(sī)可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融工具(jù)来解决客户对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)补充养老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老金账户(hù)以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等(děng)特(tè)点(diǎn)，已退休人(rén)群养老(lǎo)需求的流动(dòng)性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化(huà)、个(gè)性(xìng)化的(de)养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社(shè)会(huì)责(zé)任(rèn)，力争为居(jū)民提供持续(xù)卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖养老收(shōu)益性(xìng)资产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业(yè)年金业务，银河证券(quàn)还(hái)上线了自研(yán)的年金综合评价系(xì)统。该(gāi)系统(tǒng)可以(yǐ)通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结(jié)合公募基(jī)金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此外，也可以利(lì)用年金(jīn)机制间接服务(wù)背后的企业员(yuán)工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基(jī)金研究中(zhōng)心(xīn)已(yǐ)为部分省市提供(gōng)职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询服务(wù)，也计(jì)划结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企提供(gōng)企业年金组合评价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公(gōng)司自主开(kāi)发建设部署的年金(jīn)综合评价(jià)系统(tǒng)及(jí)研究咨(zī)询服(fú)务(wù)，具有(yǒu)养老属性的综合(hé)金融(róng)服(fú)务体系(xì)均(jūn)是公司积(jī)极响应(yīng)国家(jiā)养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视三大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利(lì)用金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提(tí)供更(gèng)加有温度(dù)、有态度的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少开户人(rén)在我们(men)介绍之前(qián)都已有所(suǒ)了(le)解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普及度和客户认(rèn)识(shí)程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向(xiàng)记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因为不知道(dào)如(rú)何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况下我(wǒ)们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城(chéng)市（地区）启动实(shí)施(shī)。距离个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具(jù)体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实(shí)地探访上海地(dì)区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更(gèng)在意(yì)退休后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务(wù)平台数据(jù)可知，个人养(yǎng)老金制度经(jīng)过(guò)半年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客户都对个(gè)人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了(le)个人咨(zī)询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工(gōng)、学(xué)校教师(shī)、退伍军(jūn)人(rén)等通过企(qǐ)业和单(dān)位组织来(lái)了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购(gòu)买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金融(róng)机(jī)构工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的一(yī)部(bù)分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度后，就(jiù)分一部分(fēn)在个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来(lái)的生活质量，并且放进个(gè)人养老金账户是(shì)在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在日常(cháng)介绍个(gè)人养老金业务的(de)过程(chéng)中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年(nián)龄(líng)群体的不同需(xū)求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的年轻(qīng)人(rén)着重介(jiè)绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就(jiù)不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍(réng)在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个人养老金账户，但完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个(gè)人养老金业务的(de)开展中感受到，一些客(kè)户开了户但(dàn)没(méi)存储的主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为(wèi)在个人养老金产(chǎn)品(pǐn)并非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金只支持代(dài)销公募基(jī)金，无(wú)法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的(de)产品，纯公募基金难以达到(dào)资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人(rén)向记(jì)者直言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求当然也需(xū)要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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