在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的(de)净买入(rù)，产生了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅(fú)的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要(yào)盲(máng)目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去(qù)年日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司(sī)多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示大举太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全(quán)市场(chǎ太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位ng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位　　

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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