今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代(dài)表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在(zài)波动中(zh过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句ōng)上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及(jí)突发的(de)银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将加大对(duì)政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的(de)企业(yè)盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的(de)前沿(yán)技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资(zī)机会(huì)，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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