今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭开(kāi)了基金经理的(de)观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基(jī)金(jīn)经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带动下(xià)，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的(de)涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去(qù)年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安(ān)成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的(de)两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。海外(wài2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉(lā)动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半(bàn)导体出口(kǒu)新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另(lìng)一(yī)方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯(xīn)片(piàn)设备的国(guó)产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多(duō)来自于(yú)投资者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全(quán)合润基(jī)金一(yī)季度新进了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础的(de)解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国(guó)内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各(gè)种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金(jīn)股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们(men)基(jī)于对(duì)经济复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步(bù)逢低增持了(le)港(gǎng)股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的(de)物业及(jí)计算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场的(de)博弈程度超出了(le)我(wǒ)们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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