30年(nián)“不败”的(de)可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低(dī)价可(kě)转债，与此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业(yè)板块方(fāng)面，此(cǐ)前最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的(de)可转债没(méi)有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太(tài)快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌(pái)，而(ér)搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退(tuì)市情(qíng)形，以及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个(gè)低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银(yín)行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社(shè)融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率下行，数(shù)据(jù)走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元(yè)库存及产能周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元)对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了(le)外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的(de)流出(chū)压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修(xiū)复(fù)延续。

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