“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在(zài)中(zhōng)国出口(kǒu)的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全(quán)年2023年(nián)全年的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的(de)出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中国(guó)出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结(jié)构(gòu)向“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛(zēng)速(sù)持(chí)续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作用，那么(me)如何去(qù)评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国全(quán)年出(chū)口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义的(de)三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的(de)“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可(kě)能在(zài)今年(nián)下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外(wài)需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛