5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大(dà)卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述(shù)两只教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势(shì)，并(bìng)无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全(quán)行(xíng)业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播(bō)电商业(yè)务等新业(yè)务(wù)成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时(如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉shí)的(de)估值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们看(kàn)到了(le)相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似(shì)乎(hū)与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一(yī)季度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持(chí)续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内(nèi)容为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易(yì)日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点(diǎn)评(píng)称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的(de)情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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