随(suí)着(zhe)一(yī)季报披露完毕，有着(zhe)“专(zhuān)业买(mǎi)手”之称(chēng)的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易方达(dá)供给改革三只基金是全(quán)市场公(gōng)募FOF一(yī)季度持有只数最多的(de)权(quán)益基金，相(xiāng)比去(qù)年(nián)四季度，易方达供给改革取(qǔ)代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱(ài)”权益基金前三名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分公募FOF继(jì)续超(chāo)配权(quán)益资产，并偏向成长风(fēng)格(gé)基金，有的对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部(bù)分业绩和估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的(de)行业。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基(jī)金经理认为，中期(qī)维(wéi)持对权益资产的乐(lè)观，国(guó)内宏观经济处于(yú)底部向上修(xiū)复的状态(tài)，且(qiě)市场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下条潜(qián)在盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定价(jià)资产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方(fāng)达(dá)科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随着公(gōng)募基(jī)金旗下一季(jì)报(bào)披露，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季的(de)基金配置清单也(yě)重磅(bàng)出炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华商新趋势优选(xuǎn)在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看(kàn)，是目前(qián)公募FOF买(mǎi)入数量最多(duō)的权(quán)益基金(jīn)，这也是华商新趋势优选第(dì)二个季(jì)度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首，去(qù)年末是与融通(tōng)健(jiàn)康(kāng)产(chǎn)业并列首位。在此之前(qián)，则由海富通改革驱(qū)动连续(xù)第五个(gè)季度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具体来(lái)看，平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有等基金(jīn)在一季度均重点配置华商新趋势优选基金，其中更有包括(kuò)平(píng)安盈(yíng)禧均(jūn)衡配置1年持有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优(yōu)精(jīng)选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实(shí)养(yǎng)老2040五年等基金将华商新趋势优选作为前三大重(zhòng)仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓数(shù)量上看(kàn)，一季度(dù)末公募FOF合计持(chí)有华商新(xīn)趋势优选基金份额(é)4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万(wàn)份，持有(yǒu)华(huá)商新趋(qū)势优选的FOF基金数量则(zé)相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据相关资(zī)料(liào)介绍，华商新趋势优选(xuǎn)基金成立于(yú)2015年5月14日，基金(jīn)经理周海栋过(guò)往长(zhǎng)期以成长风格著(zhù)称(chēng)，截止今(jīn)年一季度末，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方(fāng)达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了(le)6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨嘉文(wén)擅(shàn)长逆势投(tóu)资，关注估值被错(cuò)杀的个股(gǔ)，对(duì)于基本面(miàn)坚固或出现好(hǎo)转信号(hào)的公(gōng)司敢(gǎn)于(yú)重仓买入(rù)。

　　易方(fāng)达(dá)供给改(gǎi)革(gé)在(zài)一季度新进公(gōng)募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只(zhǐ)公募(mù)FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方达供(gōng)给改(gǎi)革，合计持(chí)有(yǒu)份(fèn)额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金只(zhǐ)数增加(jiā)了13只(zhǐ)，环比增(zēng)持(chí)了1.29亿份(fèn)。据(jù)悉(xī)，易方达供给改革(gé)基金(jīn)经理杨宗(zōng)昌是化学博士，有(yǒu)过(guò)多年化工研究经验，他(tā)坚持在熟悉(xī)的行业内把握投(tóu)资机(jī)会，并通过努力不断(duàn)扩大能力圈，目(mù)前行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证全(quán)指信息(xī)技(jì)术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混合基(jī)金中，汇(huì)添富科技创新、易方达供给改革、易方达新兴成长位(wèi)列增(zēng)持份额前三；偏股混合基金增持(chí)前三则被(bèi)易(yì)方达信息产业、财(cái)通资管健(jiàn)康产业、中欧(ōu)碳中和(hé)占(zhàn)据；股(gǔ)票基金增持(chí)前三分别为中欧(ōu)信(xìn)息(xī)产(chǎn)业、汇添富外(wài)延增长主题(tí)、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定(dìng)期支付双息(xī)平衡、摩根双核(hé)平衡、易(yì)方达(dá)平稳增(zēng)长(zhǎng)；偏债混合基金增持前三依次为易方(fāng)达安盈回(huí)报(bào)、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季(jì)度A股市场(chǎng)整体(tǐ)表现相对较好，但(dàn)行业(yè)分(fēn)化较大。受益于数字(zì)经济政策的提(tí)振与人工智能主题的不(bù)断发(fā)酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能(néng)源等板块表现较弱。从一季度披露的情况上看，部分FOF基金经理继续超配权(quán)益仓位，并向(xiàng)成长风格偏移，也有部(bù)分FOF基金经理在一季度(dù)末对(duì)涨幅过(guò)高(gāo)行业(yè)基金进行了减仓， 增加了部分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　长期业绩(jì)领先的兴全安泰平(píng)衡养老FOF基(jī)金经理林国怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主要(yào)进行(xíng)以(yǐ)下操作(zuò)：1、持续(xù)维持权益资产的(de)仓位略(lüè)高于权益(yì)配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金(jīn)的配置比例，同时(shí)适度降低价值型基金的(de)配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品种，增加其(qí)他确(què)定性较高(gāo)的绝(jué)对收益或相对收益基(jī)金品种；4、继(jì)续根据(jù)既定的策略(lüè)参与股(gǔ)票定(dìng)增、大宗交易等投(tóu)资机会，减(jiǎn)持解(jiě)禁的股票。

　　组合风格上(shàng)，目(mù)前权(quán)益(yì)部分依然保(bǎo)持略超配价值风格(gé)，但偏离(lí)幅度已显著下降，保(bǎo)持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均(jūn)衡”的配(pèi)置策略，通过积(jī)极挖(wā)掘(jué)市场上相(xiāng)对收(shōu)益和绝对收益(yì)的投资机会不(bù)断增厚组(zǔ)合收(shōu)益(yì)，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为(wèi)“相对稳(wěn)定的‘贝(bèi)塔’和(hé)相对确定的‘阿(ā)尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富国(guó)城镇发(fā)展、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安(ān)泰前十(shí)大重仓基金，富国(guó)信用(yòng)债、万家安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在(zài)年(nián)初(chū)的时候，基金(jīn)经(jīng)理对全年市场(chǎng)的(de)主线(xiàn)判断不是(shì)很清(qīng)晰，因此组(zǔ)合整(zhěng)体(tǐ)上除了向小(xiǎo)市(shì)值成长风(fēng)格有一定(dìng)偏(piān)离外，其他方面没有(yǒu)明显的(de)偏离(lí)，整体(tǐ)上比较均衡。随(suí)着近(jìn)期政(zhèng)策方向的明朗，基金经理对(duì)今年全年股票市(shì)场的主要方向逐渐(jiàn)有(yǒu)了较明确的判断，在操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了(le)低估(gū)值(zhí)价值(zhí)风格基金和股(gǔ)票，以及与数(shù)字(zì)经济相关的基金和股票，未来计划视(shì)相关板块(kuài)的估值水平变(biàn)化做(zuò)动态调(diào)整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金(jīn)经理许(xǔ)利明表示(shì)。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长期资产配置策(cè)略，但继续对(duì)部分主动权益基金(jīn)进行了分散(sàn)和优化，在一季度(dù)股票市场整体小幅上涨但行业之(zhī)间分化巨大的市场中，基于(yú)对(duì)长(zhǎng)期基(jī)本面、行业景气(qì)度(dù)、估值(zhí)、性价比等的判断，对(duì)行业风格的持(chí)仓(cāng)结构进行了小(xiǎo)幅调整，减持(chí)部分涨幅较高的行业基金，增持部分短(duǎn)期(qī)表(biǎo)现较差的(de)行业(yè)基金。

　　年(nián)内表现领先(xiān)的平安养老2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金整体保持中枢附近的(de)权益仓位，但内(nèi)部(bù)结构(gòu)有所(suǒ)调(diào)整。债券方面(miàn)，适当增加(jiā)固收(shōu)仓(cāng)位的弹性(xìng)，其他以现金管理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板(bǎn)块的基本面和估值性(xìng)价比，略(lüè)加(jiā)仓港股(gǔ)基金(jīn)，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡，保持组合处(chù)于稳健均衡状态(tài)，重(zhòng)点关注一季(jì)报超(chāo)预(yù)期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深度价(jià)值和(hé)价值质量等偏(piān)价值策(cè)略(lüè)的基金的(de)超配(pèi)比例(lì)，继续超配(pèi)偏小(xiǎo)盘(pán)风格的基金(jīn)，适度增加了偏成长策略的基金(jīn)的配置比例。在行(xíng)业方面(miàn)，TMT等科技行业经(jīng)历(lì)过去几年的大幅调(diào)整(zhěng)，处于(yú)“三(sān)低(dī)”类资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基金的配置比例。不过(guò)仍(réng)然选择那些能够(gòu)长期拿得住(zhù)的基金，很少去追逐那(nà)些短期大幅(fú)度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域的投资方(fāng)面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配(pèi)置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权益(yì)类资(zī)产年(nián)度目标配置比例为70％。截(jié)至(zhì)一(yī)季度末，基(jī)金的权益类资产(chǎn)实(shí)际(jì)配置(zhì)比例为71％，相对(duì)年度目(mù)标(biāo)配(pèi)置比例战术型标配(pèi)，对阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩和(hé)估(gū)值匹配合理的行业。

　　富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持(chí)有一季度操作上(shàng)围绕经济增长和政(zhèng)策(cè)支持(chí)方向(xiàng)作为(wèi)调整配置主要方(fāng)向，组(zǔ)合主(zhǔ)要提(tí)高(gāo)了中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期(qī)增速较高板块(kuài)的配置，并通过优选选(xuǎn)股(gǔ)alpha较高、稳(wěn)定性较(jiào)好(hǎo)的标(biāo)的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消费者信心等方面的(de)观察，鹏华(huá)养老2045将(jiāng)组合权益资(zī)产维持超配状态，结构上均衡配置于(yú)：受益于(yú)顺(shùn)周期(qī)低估值的金融(róng)周期板(bǎn)块、受益于(yú)社(shè)会经(jīng)济(jì)活动(dòng)趋(qū)于正常的消费医(yī)药板块，以及(jí)受(shòu)益(yì)于产业周期见(jiàn)底及国产(chǎn)替代的科(kē)技(jì)制(zhì)造(zào)板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作(zuò)为

　　关(guān)注确(què)定性和未(wèi)来发展(zhǎn)方(fāng)向的机会

　　目前(qián)A股市场行至(zhì)3300点(diǎn)附(fù)近，未来市场存在哪些风险和机会？如何寻找投(tóu)资主线(xiàn)？FOF基(jī)金经理们也在(zài)一季报中提到(dào)了(le)对当下的思考。

　　南(nán)方基(jī)金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数(shù)据真空期的度过，国内大类资产复苏(sū)预期进入验证(zhèng)阶段。中(zhōng)期(qī)维持对(duì)权(quán)益(yì)资产的乐观，国(guó)内宏观经济处(chù)于底(dǐ)部(bù)向上修复的状态(tài)，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战略(lüè)上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要(yào)关注以(yǐ)下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资产估值修复。从确定(dìng)性和未来发展方向(xiàng)角度出(chū)发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济和新技术领(lǐng)域(yù)。大复苏中在大消费板(bǎn)块(kuài)内重点关注航空出行(xíng)供需格局和票价(jià)弹性带来的(de)潜(qián)在超预期机会。投资端(duān)关(guān)注地产链以及一带一(yī)路带(dài)动下的(de)部分细(xì)分领域(yù)配(pèi)置(zhì)机会(huì)。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴(wú)春(chūn)杰表示，对于国内权益来讲，当(dāng)前历史估值分(fēn)位、相对债券资产(chǎn)的估(gū)值(zhí)处(chù)均在(zài)具备吸引力的水平(píng)，为长期(qī)投资提供一定(dìng)安全边际。年(nián)内经济修复是(shì)确(què)定性(xìng)的，节奏(zòu)与幅(fú)度上虽(suī)有分歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底(dǐ)的(de)空间。结(jié)构上，维持此前判断，关注(zhù)受(shòu)益(yì)于稳内需政(zhèng)策加(jiā)码的领域(yù)，包括(kuò)地(dì)产链、政府支出或(huò)补贴可能增加的(de)基建、信(xìn)创、自(zì)主可(kě)控等领域，TMT相关板(bǎn)块涨(zhǎng)幅超预期(qī)，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对(duì)交易情绪的过热持(chí)谨慎的态(tài)度，后续会持续(xù)关注(zhù)新技术对(duì)经济各个领域的影响(xiǎng)；对消(xiāo)费(fèi)服(fú)务业来讲，去年博弈情绪(xù)已(yǐ)较(jiào)浓，二季(jì)度(dù)市场对其关注度(dù)有望(wàng)随着节日出行(xíng)、消费数据改善而(ér)增加。

　　景顺(shùn)长城养老目标2035三年持有基金经理薛显志(zhì)、江虹(hóng)表(biǎo)示，权益市(shì)场来(lái)看，当(dāng)前(qián)中国(guó)经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属(shǔ)于“放开交(jiāo)易”、春季躁(zào)动后的正常(cháng)回调。复(fù)盘历(lì)史上(shàng)的(de)复(fù)苏(sū)周期(qī)，权益(yì)方面均(jūn)能有所作为，基本面(miàn)的(de)总体改善能激活市场(chǎng)的生态(tài)，市(shì)场会不(bù)断寻找(zhǎo)基本面改善的诸多(duō)细分方向(xiàng)。结构(gòu)方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经(jīng)济(jì)两条主线。4月份开始，估计(jì)市(shì)场会围(wéi)绕各行业受益(yì)改(gǎi)善幅(fú)度，不断挖掘一季报超预期、全年指引较好的细分方(fāng)向。同时(shí)，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期(qī)方向也(yě)会(huì)存在机会。

　　鹏华基金孙博(bó)斐表示，未来持(chí)续(xù)关注以(yǐ)下三(sān)个(gè)方(fāng)向：一是顺周期低估值板块(kuài)具(jù)备长期投(tóu)资价值，此外，关(guān)注央国企改(gǎi)革能否带来(lái)相关行业(yè)、企业基本面的(de)改(gǎi)善，并打开估值提升(shēng)的空间。

　　二(èr)是消费(fèi)医药(yào)板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确(què)定，比较而言(yán)，医药板块的(de)估值性价比更(gèng)高。三是科技制造板块，特别是国产替(tì)代的关键环节(jié)，是长期(qī)关注的(de)方向(xiàng)。短周期来看，半(bàn)导体行业可能在(zài)下半年周area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数期见底，计(jì)算机行业的area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数景(jǐng)气度相较(jiào)于(yú)去年也是大幅改善。而人工智能等技术的突破(pò)，有可能打开科技板块的(de)成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数