中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进(jìn)入中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务(wù)联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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