金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xià位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念ng)互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协(xié)议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下(xià)受认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求(qiú)加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商）与境外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对(duì)交易(yì)进行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通过场外结(jié)算公(gōng)司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替(tì)代(dài)，进入集(jí)中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每(měi)日基于(yú)双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的(de)跨(kuà)境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报(bào)责任(rèn)的(de)机(jī)构(gòu)应当及(jí)时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当(dāng)向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实(shí)行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公(gōng)厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的(de)，原则(zé)上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数(shù)据的(de)交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监管部(bù)门可(kě)以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还(hái)会发布(bù)相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平(píng)台(tái)、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文(wén)件并(bìng)对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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