金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放几率还是机率 概率和几率一样吗的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了(le)一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在季(jì)末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季几率还是机率 概率和几率一样吗节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出类似居民(mín)加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的几率还是机率 概率和几率一样吗去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结(jié)构特征反映了居民端在(zài)前(qián)期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式(shì)释放(fàng)后信心(xīn)仍(réng)然不(bù)足的情况。如(rú)果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持在(zài)低位。

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