5月9日晚间，A股上(shàng)市公司金证股(gǔ)份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金证股份正在筹划发行(xíng)股份及(jí)支(zhī)付(fù)现金购买上海(hǎi)文华财经(jīng)资讯股(gǔ)份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事项(xiàng)，同时募集(jí)配(pèi)套资金(jīn)。公(gōng)司股票将于2023年5月10日（星(xīng)期三）开市起(qǐ)开始停(tíng)牌，预计停牌(pái)时(shí)间不超过10个(gè)交易(yì)日。

　　文华(huá)财(cái)经两次(cì)冲击(jī)IPO无果

　　文华财经系头(tóu)部期货(huò)软(ruǎn)件(jiàn)商。公开资料显示，截至2021年年末，文华财经与国内139家期货公司合(hé)作，占国(guó)内期货(huò)公司总数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财经PC端交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动(dòng)端(duān)随身(shēn)行(xíng)软件的月活(huó)跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来(lái)，文华财(cái)经(jīng)曾两次冲(chōng)击A股(gǔ)IPO，但均未能(néng)叩开资(zī)本市场大门。

　　文华财经(jīng)的第一次IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年，当年11月，文华(huá)财经首次报送创业板IPO申请资(zī)料。不(bù)过(guò)，在(zài)经历两年多(duō)的漫(màn)长等待后，2018年4月，深交所决(jué)定终(zhōng)止(zhǐ)审查，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华(huá)财(cái)经再次(cì)递(dì)交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申(shēn)请撤回发行(xíng)上市申请文件(jiàn)，深交所决定终止对其首(shǒu)次公开发行(xíng)股票并在(zài)创业板(b军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次ǎn)上(shàng)市的审核。文华(huá)财(cái)经(jīng)第二(èr)次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证股份昨晚发布(bù)的公(gōng)告显示，本次交易事项尚(shàng)处于筹划阶段，公司目前正与交易(yì)意向方接洽，初步(bù)确定(dìng)的交易对方包括尚(shàng)守哲、大连(lián)经一卓远管(guǎn)理咨询合伙企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称(chēng)大连经一）、苏州中新兴(xīng)富新(xīn)兴(xīng)产业投(tóu)资合(hé)伙企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上(shàng)海经一投资管理合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富创业投资(zī)管理中心（有(yǒu)限合伙）（下称兴富创投）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前(qián)述交(jiāo)易对方合(hé)计持有标(biāo)的(de)公司90.97％的(de)股权(quán)。

　　金证股份表示，根据(jù)《上市公(gōng)司重大资(zī)产重组管理办(bàn)法(fǎ)（2023修订(dìng)）》和《上海证券(quàn)交易(yì)所股票上市规(guī)则（2023年2月修订）》等相关(guān)规定，本次交易前(qián)，交易对方与公(gōng)司不存在关联(lián)关系(xì)。本次交(jiāo)易完成后，交易对方尚守哲持有公司(sī)的股份比(bǐ)例预计(jì)将超过5％，本次(cì)交易预(yù)计将构成关联交易。本次交易(yì)前，公(gōng)司无(wú)控(kòng)股股东、实(shí)际控制人(rén)；本次交易完成后，公司第一(yī)大股东不会(huì)发生变(biàn)化，且不(bù)存(cún)在实(shí)际支配公司股(gǔ)份(fèn)表(biǎo)决(jué)权超过(guò)30％的股东，公司仍(réng)将无控股股东(dōng)、实际控制人，预计不构成公(gōng)司重(zhòng)大资(zī)产(chǎn)重组。

　　文华财(cái)经注(zhù)册资本4000万(wàn)元，实际控(kòng)制人为(wèi)该公司董事长兼总经理尚(shàng)守哲。根据(jù)文华财经(jīng)此(cǐ)前披露的招股(gǔ)书，截至2021年年底，尚(shàng)守哲(zhé)对文(wén)华财经的直接持股比(bǐ)例为(wèi)64.353％，此外，还通(tōng)过大连经(jīng)一和上(shàng)海经(jīng)一分(fēn)别(bié)控制文华财经9％和4.95％的股(gǔ)份，合计控制78.303％的(de)股份。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏州中新、兴(xīng)富创投(tóu)、王(wáng)凯(kǎi)及杨孝胜对文(wén)华财经的持股比(bǐ)例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利(lì)能力有望提升

　　作为金(jīn)融科技全领域(yù)服务(wù)商(shāng)，金(jīn)证股份为证(zhèng)券、基(jī)金、银行(xíng)、期货、信托、交(jiāo)易所、监管(guǎn)机构等(děng)行业客户提供(gōng)全(quán)技(jì)术(shù)栈、全(quán)产(chǎn)品线解决(jué)方(fāng)案(àn)，同时与(yǔ)政府机关、互联网公司合(hé)作开展包括智(zhì)慧城市在(zài)内的(de)数字经(jīng)济业(yè)务。

　　2023年(nián)一季报显示(shì)，报告期内，金证股份(fèn)实现营业收入12.64亿元，较上年同(tóng)期增(zēng)长2.84％；实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利(lì)润-5847.16万元。报(bào)告期内，金证股份证(zhèng)券经纪业务软件收(shōu)入较上年同(tóng)期略(lüè)有增长(zhǎng)，资管机(jī)构软件(jiàn)收入(rù)基(jī)本持平。报告期内，数字经济业务因验收的大型政务项目(mù)成本增幅大于(yú)收入(rù)增幅，导致(zhì)业务(wù)毛利率(lǜ)及利润下降。报告(gào)期内公司确认(rèn)投资(zī)收益-1748万元，较上年同期减少2035万(wàn)元，主(zhǔ)要(yào)是联营(yíng)企业投(tóu)资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股份总(zǒng)资产64.27亿(yì)元(yuán)，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报(bào)告期内，公司(sī)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实现归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润2.69亿元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金融(róng)行业业务方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份实现营业收(shōu)入23.25亿元，同比增长7.25％。金证(zhèng)股(gǔ)份认为，公司金(jīn)融行业(yè)的增(zēng)长(zhǎng)主要得(dé)益(yì)于两方面(miàn)的因素：一是公司(sī)在证券市(shì)场行业占有率基础稳定(dìng)，核心产品需(xū)求刚性，公司加快产品新一代产品布局、积极推进项目(mù)上线验(yàn)收(shōu)。二是(shì)在(zài)资(zī)管领域(yù)加强了资管IT业(yè)务发展力度，在(zài)多个核心产品和技术上形成领(lǐng)先优势，开(kāi)始进入收获期。

　　非金融行业业务方(fāng)面，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括数字经济业(yè)务、IT设备分销业务及科技园租赁(lìn)业务。金证股份解释称(chēng)，非金融行业的收入下(xià)降，主要由于公(gōng)司在数字(zì)经济业务(wù)上，不同(tóng)程度受到需(xū)求端的影响，项(xiàng)目跟进、工程实(shí)施(shī)、验收结算审计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综合毛(máo)利(lì)率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点。其中，金融(róng)行业(yè)业务(wù)毛利率50.41％，较(jiào)上(shàng)年(nián)增加(jiā)3.48个(gè)百(bǎi)分点；非金融科(kē)技业务毛利(lì)率6.53％，较上(shàng)年下(xià)降(jiàng)0.93个百分(fēn)点(diǎn)。

　　交易标的业绩表现上，公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，2019—2021年，文(wén)华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万(wàn)元；归属(shǔ)于母公(gōng)司股(gǔ)东的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛利分别为16585.62万(wàn)元(yuán)、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合毛(máo)利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文华(huá)财经总资产为31708.21万元，所(suǒ)有(yǒu)者权益为19722.56万元，资产负(fù)债率为37.80％。

　　不难看出，无论(lùn)从(cóng)资产规模和盈利能力来看，金证股份均(jūn)远高于文(wén)华财(cái)经，但文(wén)华财经(jīng)的毛(máo)利率显著高(gāo)于(yú)金证股份，无疑是一块优质(zhì)资产。

　　有业(yè)内人士认为，如果本(běn)次交易得(dé)以顺利实(shí)施，对于金(jīn)证股(gǔ)份而言，文华财经的优质资(zī)产注入后，其盈利(lì)能力将进一步提升；对于(yú)文华财经而(ér)言，多年谋(móu)求上市(shì)无果(guǒ)后，可以实(shí)现“曲线上(shàng)市”。

　　值得注意的(de)是(shì)，在昨(zuó)晚发布的(de)公告(gào)中，金证股份并(bìng)未披露具体(tǐ)的(de)交易细(xì)节，例如交易(yì)对(duì)价军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次(jià)等。公告显示，2023年5月9日，金证股份(fèn)与主要交易对方(fāng)就本次交易签署了《意向协议书(shū)》，公司拟向主要交易对方发行股份及支付现(xiàn)金(jīn)的方式购买其持有的文华财经(jīng)90.97％的股权。上述《意向协议书(shū)》仅为交易各方关(guān)于本(běn)次(cì)交易的初步合作意(yì)向，交易各方(fāng)在本次交易中的(de)具体权利义务以及各项安排以交易(yì)各方(fāng)最终(zhōng)签署的正(zhèng)式交(jiāo)易协议(yì)为准。

　　金证股份还进(jìn)行(xíng)了风(fēng)险提示：截至目前，本次交易(yì)仍处于筹(chóu)划阶段，交易双方尚未签(qiān)署正式(shì)的交易协议，本次交易尚需履(lǚ)行必要的内部决策程序(xù)，并经有权监管机(jī)构批(pī)准后(hòu)方(fāng)可正式实施，本次交易最终能否实施(shī)尚存在较大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年(nián)连续3年的下跌(diē)之(zhī)后，今年以来，金证股(gǔ)份股价(jià)步入上升通道。截至5月(yuè)9日收盘，军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次金证股份股(gǔ)价报18.94元/股，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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