AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁p>

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识(shí)到数(shù)字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素(sù)生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度(dù)继(jì)续调整了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智(zhì)能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次(cì)重大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行(xíng)业将极大(dà)受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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