财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观(guān)者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和分析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　5k是多少钱 5k是什么意思回(huí)溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的(de)价(jià)格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具(jù)有可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上(shàng)游(yóu)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的(de)价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长(zh5k是多少钱 5k是什么意思ǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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