随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了(le)精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最(zuì)火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度(dù)提(tí)速(sù)。在景气(qì)复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注(zhù)相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场(chǎng)对于上(shàng)涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在(zài)去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子　冯明(míng)远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利(lì)于权益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了(le)部(bù)分短期(qī)达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一(yī)部分(fēn)科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等个股，人(rén)福(fú)医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本(běn)原理告(gào)诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的(de)较低(dī)估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以在热(rè)点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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