北(běi)交所开市至今一(yī)年(nián)半，公募基金投(tóu)资北交所(suǒ)步伐(fá)不(bù)断推进，除了推(tuī)出北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量(liàng)产品也加大北交所布局力度，今(jīn)年更有新(xīn)基金(jīn)密集公(gōng)告可投(tóu)北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随(suí)着北证50指数推出(chū)，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金等专(zhuān)业投(tóu)资者积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意(yì)愿(yuàn)也在增(zēng)加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资相对早(zǎo)期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到公(gōng)募(mù)资(zī)金的青睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告可投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖掘(jué)北交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年(nián)以来累计有申万菱(líng)信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价(jià)值18个月等十多只次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交易所上(shàng)市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除(chú)了(le)基(jī)金产品外，还有华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱雀基金等(děng)多家基金公司也发布公告称，北交所上市股票(piào)是国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于基金(jīn)法(fǎ)规定的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同(tóng)所规定的投资目(mù)标、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控(kòng)制指标等前(qián)提下，公司旗下(xià)基(jī)金可参与北交所(suǒ)股票的投(tóu)资。旗(qí)下新增(zēng)基金如果符(fú)合(hé)基金合(hé)同的有(yǒu)关规(guī)定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象，中信建(jiàn)投基(jī)金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金之所以密集(jí)公告可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)，一(yī)方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐(ruì)地(dì)发现(xiàn)了北交所相关(guān)股票潜(qián)在的投资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另(lìng)一方面，北(běi)交所上市公司是除沪深两(liǎng)市以(yǐ)外国内最优(yōu)质公(gōng)司的代表(biǎo)，许(xǔ)多(duō)标的当前(qián)估值(zhí)水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方面从持仓数量和持股(gǔ)总量的角度来(lái)看(kàn)，公募参(cān)与北交所意愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较于(yú)上证、深证，北交所上市(shì)公(gōng)司数(shù)量、总体规(guī)模(mó)较小，流(liú)动性较弱(ruò)，去年11月北交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加入使得整(zhěng)个板块的成(chéng)交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也使(shǐ)得越来(lái)越多(duō)投资者关注到北交所，自然也引来更多资(zī)金的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要取决(jué)于(yú)北交所市(shì)场的(de)赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专精特(tè)新领域的景气度(dù)。而近(jìn)期北交所(suǒ)市场出现积极信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公募(mù)基金(jīn)产品出(chū)现(xiàn)在北(běi)交所公司前十大股东(dōng)名单中；北(běi)交所较(jiào)大(dà)规(guī)模公司去年(nián)业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新(xīn)基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性(xìng)的(de)改善和(hé)创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长(zhǎng)，北(běi)交所(suǒ)投资有望实现戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性(xìng)等制(zhì)约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募(mù)基金，在(zài)投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来(lái)会加大对北(běi)交所(suǒ)市(shì)场的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所的(de)战略定位和上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投资将深入(rù)细分产(chǎn)业链的研究，挖(wā)掘(jué)市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定性(xìng)强(qiáng)的(de)个股机会。同(tóng)时，也可(kě)根据主板上一些成长(zhǎng)赛(sài)道(dào)的公司估值(zhí)水平，在(zài)北交所中进行映(yìng)射(shè)，选择(zé)估(gū)值水平(píng)显著偏低(dī)的公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡(héng)和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关(guān)基(jī)金也会积(jī)极参(cān)与转板、新(xīn)股(gǔ)发行等(děng)投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高(gāo)度(dù)重视北交所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会(huì)根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资(zī)范围(wéi)的基金(jīn)产品(pǐn)，另一方面，不排除(chú)将存量基(jī)金产品的(de)投资范围扩大至北(běi)交(jiāo)所股票，同时会增加研究(jiū)团(tuán)队拓展对北交(jiāo)所股票(piào)的研(yán)究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓(cāng)北交所股(gǔ)票总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全(quán)市场公募(mù)基金持有(yǒu)北交所(suǒ)个(gè)股数(shù)量82只，达到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市(shì)值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北(běi)交所开板(bǎn)初期上市(shì)公(gōng)司中(zhōng)，与新(xīn)能(néng)源(yuán)行业(yè)相(xiāng)关(guān)的个股市值占(zhàn)比较高，而去年下半年新能(néng)源行业(yè)整体回调幅度(dù)较大(dà)，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负(fù)责人(rén)称。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数一度出现快(kuài)速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目前年内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资(zī)的角度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交所(suǒ)当下呈现的特(tè)征类(lèi)似(shì)于一级半的市场，即投(tóu)资阶段相比一(yī)级(jí)市场（股权投资）更加成熟(shú)，但对(duì)比上(shàng)证、深证的大多数公(gōng)司而言又相对(duì)早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小；但从长期投资(zī)的(de)角度来说，这也(yě)意味(wèi)着更(gèng)大的成(chéng)长空(kōng)间和收益率预(yù)期，故我们认为北交所(suǒ)具备良(liáng)好(hǎo)的长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，我们(men)对于具体行业没有明确的偏好，但是整体(tǐ)还(hái)是比较(jiào)看(kàn)好(hǎo)细分行业的、符(fú)合“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽(suī)然(rán)普遍规模较小、受到的关(guān)注(zhù)度可能不高，但在其所属行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发投入(rù)的强度(dù)上、成长性指标上(shàng)，也不弱于(yú)创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的(de)上市公司，而且(qiě)由(yóu)于市值(zhí)较小(xiǎo)，可能反而拥(yōng)有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期(qī)视角(jiǎo)看，随着北交所交易(yì)制(zhì)度的不断(duàn)完善、已上市企业的投资价值不断明确(què)，以(yǐ)及场内流动性不断提升，势(shì)必(bì)会吸引更多优秀的企(qǐ)业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的(de)空间，当前配置的性价比较高，胜(shèng)率(lǜ)和海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区(hé)赔率(lǜ)都非常具(jù)备吸引(yǐn)力。

　　结合当(dāng)前的北交所整(zhěng)体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将(jiāng)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是具(jù)有(yǒu)专精(jīng)特新特(tè)性(xìng)的成(chéng)长股。在行业的稀(xī)缺性方(fāng)面(miàn)，投资者可重点(diǎn)关注(zhù)具有高(gāo)成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻(luó)辑强的(de)优质产业(yè)链。更多的阿尔法收(shōu)益(yì)可(kě)能聚焦(jiāo)在科技和制造(zào)两(liǎng)大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金(jīn)相关投(tóu)研人士也称，北交所有一大批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国(guó)家(jiā)政(zhèng)策(cè)支(zhī)持(chí)的东风和(hé)企业自身的(de)努力，我们(men)相信会有相当体(tǐ)量的企业成长成为大型企业，这个成(chéng)长的过程会给投(tóu)资(zī)者带(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区dài)来丰厚(hòu)回(huí)报，因此我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)北交所具(jù)备长期投(tóu)资(zī)价值。“具(jù)体细分而(ér)言，我(wǒ)们更(gèng)加看好(hǎo)电力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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