财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需(xū)求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从(cóng)去年(nián)四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直言(yán)，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)不到(dào)半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要(yào)来自(zì)车市的(de)需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suā泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏n)锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比下(xià)降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环(huán)节(jié)的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的净(jìng)利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协确定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的(de)资(zī)源，让这两家(jiā)大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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