分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管(我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促(cù)使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资(zī)管(guǎn)机构的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回(huí)落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类(lèi)似的(de)流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金的风险防(fáng)控和(hé)监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规(guī)模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要货币市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了(le)要求。

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