中国金(jīn)融行业加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持一方水等于多少升，一方水等于多少升水股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策(cè一方水等于多少升，一方水等于多少升水)略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国(guó)内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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