尽管周五大(dà)幅反弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月(yuè)10日(rì)以来(lái)累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底(dǐ)后将迎“盛夏(xià)攻势”且(qiě)大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围(wéi)绕今年TMT行(xíng)情，招商(shāng)策(cè)略张夏在(zài)4月(yuè)23日(rì)研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现(xiàn)在(zài)4月8日(rì)，高点(diǎn)调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字计算机、通(tōng)信(xìn)、传媒和电子(zi)自(zì)年(nián)初以来的涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万(wàn)得全A的表现(xiàn)。由于今(jīn)年(nián)出现(xiàn)了以AI+代表的大(dà)型产业趋势，一(yī)季(jì)度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显超(chāo)额收益(yì)，那么(me)今年演(yǎn)化为(wèi)TMT大年的概(gài)率已经非常大。

　　进(jìn)一步来(lái)看，若参考历(lì)史的调整时间和幅度(dù)，可(kě)能这一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年的规(guī)律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时间(jiān)来看(kàn)，每年(nián)四月份(fèn)到九、十月份期(qī)间(jiān)会有一(yī)波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下(xià)旬六(liù)月初，2020年(nián)调整比(bǐ)较早(zǎo)，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效应的(de)推动下，盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)开始的时间越来越早。对(duì)此，有业内人士预计，基本在一季(jì)报(bào)披露结束后(hòu)，假设(shè)按此(cǐ)速(sù)度(dù)再调整一段时间，估计在5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛(shèng)夏(xià)攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏(xià)攻势或(huò)由计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件(jiàn)） 关注短(duǎn)期维度(dù)业(yè)绩(jì)可(kě)能超(chāo)预期的AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子板块受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋势以及(jí)政府支持(chí)力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往(wǎng)这一波盛夏攻势还会创新高(gāo)。考(kǎo)虑(lǜ)今年年初春季躁动是计算(suàn)机占优(yōu)，招商证(zhèng)券张夏(xià)认(rèn)为按照历史经验(yàn)，要(yào)么计算(suàn)机(jī)转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件、如(rú)2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日(rì)研(yán)报(bào)认为，伴(bàn)随(suí)二季度业绩(jì)窗口期(qī)的到来，市场表现(xiàn)将更贴合(hé)业绩的相对优(yōu)势，维(wéi)持TMT是(shì)全(quán)年(nián)主线的(de)判断，并建议关注(zhù)短期(qī)维度业绩可能超预期(qī)的部分消(xiāo)费板块，电子行业有望体现出相对优(yōu)势(shì)。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子(zi)行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中主要分(fēn)布位于AI服务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认为(wèi)，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型进行(xíng)训练/推理的算力载体和(hé)基础(chǔ)。数据量和算力的(de)提升(shēng)明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光(guāng)模(mó)块/光芯片、PCB基板等电子产品的(de)量与价，给相(xiāng)关电子厂商带来了(le)机会(huì)。国海证(zhèng)券同样(yàng)在研(yán)报中指出，维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越(yuè)来越广，对于算力的需求将呈现指(zhǐ)数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度(dù)加(jiā)快。建议重(zhòng)点关(guān)注景(jǐng)嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重(zhòng)要环节(jié)，相关公司将深(shēn)度受益AI带来的增量(liàng)需求。建(jiàn)议关注(zhù)国产光模块龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅(xùn)科技；高速光引(yǐn)擎(qíng)光器(qì)件核心供(gōng)应(yīng)商天(tiān)孚通信；国产光芯(xīn)片领(lǐng)军企(qǐ)业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊志(zhì)远在4月21日研报(bào)中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场(chǎng)对AI服务器的需求日益(yì)增加(jiā)，市场扩容在(zài)即，建议关注(zhù)沪电股份(fèn)、生益科技(jì)、联瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105110814.png">

　　另一方面，对(duì)于相关电子产品(pǐn)，广发(fā)策略(lüè)表示(shì)，电(diàn)子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安(ān)防等(děng)终端设备打开新成(chéng)长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日(rì)研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消(xiāo)费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(bào)建议，AI创(chuàng)新(xīn)持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传(chuán)音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业富联(lián)、沪(hù)电股份、环旭电子(zi)、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发催(cuī)化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏(sū)预期强(qiáng)化的智能手机产(chǎn)业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电(diàn)子(zi)、东山精密等。

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