用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此对哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季度(dù)报(bào)告，一季度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭(yuán)，同比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历(lì)史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下(xià)历(lì)史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)就总体(tǐ)上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二(èr)阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的(de)会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务(wù)市(shì)场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完(wán)全基于(yú)互联网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平(píng)台(tái)、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第(dì)二个阶段的(de)统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务(wù)占(zhàn)比来(lái)看，用(yòng)友网络云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实(shí)现收(shōu)入(rù)63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场(chǎng)份额(é)来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友市占率达(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但(dàn)股价的(de)跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价(jià)上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远(yuǎn)高于营收增幅。对应(yīng)到股价上(shàng)，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步(bù)不(bù)前(qián)，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司(sī)市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市(shì)值还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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