30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从未有过(guò)如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最牛的(de)传(chuán)媒娱(yú)乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打(dǎ)破(pò)历(lì)史来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩(bēng)了整(zhěng)个低(dī)价转债(zhài)，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银(yín)行等金(jīn)融(róng)股(gǔ)带(dài)动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复(fù)→全(quán)A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据反(fǎn)映的(de)制造业库存(cún)及产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金融数(shù)据(jù)再次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或(huò)提(tí)升政策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲(jìn)的(de)需求(qiú)均支撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵(hē)护而(ér)非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权(quán)重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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