金融界4月27日消息  顶着“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬(gà)的是开盘直(zhí)接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显(xiǎn)，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市(shì)第一天市值就缩水超过(guò)60亿港元，惨遭(zāo)开(kāi)门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上交(jiāo)所后，至今没(méi)有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第(dì)一只实现(xiàn)资本上市的白(bái)酒股，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港交所(suǒ)IPO，发售价为(wèi)每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港元，公开发售获(huò)超(chāo)购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不知道是出(chū)于何种考虑，此次珍酒(jiǔ)李渡并没有引入基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计(jì)引(yǐn)入两轮投(tóu)资者，分别是有着“华尔街之狼”之称(chēng)的私募(mù)股权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分(fēn)别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私(sī)募巨头KKR目前浮亏超(chāo)过22亿(yì)港元。

　　三年时(shí)间狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李渡是一家致力提(tí)供以酱(jiàng)香型为(wèi)主的次高端(duān)白酒产品的(de)中国(guó)白(bái)酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香(xiāng)型(xíng)、兼(jiān)香(xiāng)型(xíng)三大白(bái)酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大民(mín)营(yíng)白酒(jiǔ)公(gōng)司(sī)，以及中国白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业中提供三(sān)种香型白(bái)酒的第(dì)三大(dà)公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看(kàn)，珍酒李渡一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音的增速(sù)在(zài)下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司相比也(yě)处于(yú)下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的毛利(lì)率超过90%，而腰部(bù)的今世缘(yuán)、口(kǒu)子窖等企业(yè)毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接原(yuán)因之一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出(chū)。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及(jí)6.66亿，三年时间，广告(gào)费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，珍酒李渡的(de)存货正在逐步增加(jiā)。报告期内，公司(sī)存货分(fēn)别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货(huò)周转天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释称大部分(fēn)存货(huò)为基酒(jiǔ)，但(dàn)仍然有不少针(zhēn)对(duì)其(qí)产销失衡的(de)质疑。

　　吴(wú)向(xiàng)东曾操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低(dī)于(yú)行(xíng)业(yè)的毛利(lì)率和“豪横”的广(guǎng)告支出(chū)，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向(xiàng)东(dōng)的操盘手法密切(qiè)相关。

　　声(shēng)名在外的“白(bái)酒教父”——吴向(xiàng)东是一名白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴(wú)向东(dōng)出(chū)生在(zài)湖(hú)南(nán)醴陵的一个普通农(nóng)村家庭，1992年，在(zài)湖南省外贸学校毕(bì)业的吴向东，进入(rù)其姐(jiě)夫傅军旗下(xià)新(xīn)华(huá)联集团工作。此后四年，他升至新华联集团董事(shì)、董事局副主席(xí)。也是(shì)在(zài)此(cǐ)，吴(wú)向东(dōng)正式开启了他的白(bái)酒事(shì)业。

　　在傅军的(de)帮助(zhù)下(xià)，吴向东在1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒王的代理权，仅(jǐn)一年(nián)就将川酒王销量做到湖南第(dì)一。川酒王(wáng)热销之后，大量(liàng)仿冒产品(pǐn)涌(yǒng)现。同时，白酒市(shì)场竞争(zhēng)白热化，下游(yóu)经(jīng)销商的(de)日子越来越难(nán)，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议(yì)，这是他在白酒业(yè)首创(chuàng)了一(yī)种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌(pái)代(dài)工(gōng)模式，随后，金六福(fú)在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男足(zú)冲(chōng)进世(shì)界杯(bēi)，媒(méi)体将时任男足主教练的米卢誉(yù)为(wèi)神奇教练和好运福星(xīng)。深谙营销的吴向东(dōng)找来(lái)米卢(lú)担任(rèn)金六福形象代言人。米(mǐ)卢穿着唐(táng)装，面带(dài)微笑地说“中国人(rén)的福酒，金六福。”很长一段时间(jiān)，金六福(fú)的广(guǎng)告(gào)投(tóu)放量都是全国第一。

　　在吴向东(dōng)的广告轰炸(zhà)下，金六福迅速成为国民白酒，高峰(fēng)期一(yī)天能(néng)发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍(zhēn)酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名(míng)白酒品牌湘窖和开(kāi)口笑正式合并——珍酒(jiǔ)李渡(dù)诞生(shēng)。

　　目(mù)前(qián)，吴向东(dōng)实(shí)际控制的金东(dōng)集(jí)团旗下共(gòng)有华致酒(jiǔ)行(xíng)、华泽酒业集团（下辖金(jīn)六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金东投资三(sān)个产(chǎn)业(yè)板块(kuài)。涉足金融、文化旅游、新能源、互(hù)联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白(bái)酒，吴向(xiàng)东也一举(jǔ)成为湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发(fā)布(bù)《2023胡(hú)润(rùn)全(quán)球(qiú)富豪榜》，吴向(xiàng)东以(yǐ)230亿元人民币财富位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒还是会更好(hǎo)生意吗(ma)？

　　在前(qián)不久(jiǔ)的第(dì)108届全国糖酒商(shāng)品交(jiāo)易(yì)会(huì)上，阵阵(zhèn)寒意从会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事(shì)长王朝(cháo)成放出(chū)“重磅观点”：酒业(yè)整体将长期进入销量负增(zēng)长(zhǎng)、收(shōu)入低增长(zhǎng)或0增(zēng)长、利(lì)润低增长的内卷时代，并(bìng)且很可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价(jià)-集(jí)中度看趋势，真(zhēn)正的高端消(xiāo)费(fèi)在(zài)疫情场(chǎng)景中(zhōng)并没(méi)有太受(shòu)影响，次高(gāo)端库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较(jiào)快。高端的恢(huī)复(fù)没有看到(dào)更强(qiáng)的动力(lì)，仍然在低位徘徊，一(yī)二季度上市公司业绩会出现增(zēng)速(sù)放缓(huǎn)和进(jìn)一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存(cún)周期看趋势，现在存(cún)在三(sān)个矛盾(dùn)：一是产区和(hé)供(gōng)需的矛盾，大(dà)产区都(dōu)在扩产能，但销量在下降(jiàng)；二是名酒企业(yè)都在向下扩(kuò)展(zhǎn)产品线(xiàn)，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会产生(shēng)矛盾(dùn)；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道(dào)有矛盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年白(bái)酒行业销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万吨(dūn)消失的主要是(shì)100块钱以下的价位带，其原因在于城市化(huà)，大(dà)部分劳(láo)动人口从农村(cūn)转移到城(chéng)市后(hòu)，消费习惯变了，导致未来升级空间基数变小；超高端(duān)从(cóng)5万吨上(shàng)涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量至少涨了(le)两(liǎng)倍。

　　他给出了(le)一(yī)组各价(jià)格(gé)带白酒(jiǔ)节前(qián)和节后的终端进货量数据。其中(zhōng)：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元(yuán)相关产品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次高端相关产(chǎn)品节(jié)前(qián)下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音(jià)格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下(xià)降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李(lǐ)渡(dù)未来走向何(hé)方让(ràng)我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音