财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业(yè)协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语(sān)季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的(de)总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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