5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提(tí)升(shē阿富汗改名现在叫什么ng)最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要(yào)是(shì)两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有事(shì)件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们(men)也(yě)发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资(zī)缺(quē)口(kǒu)重回下行(xíng)通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出(chū)现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出(ch阿富汗改名现在叫什么ū)现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱(r阿富汗改名现在叫什么uò)平(píng)衡向下(xià)打破(pò)的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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