北(běi)京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的(de)，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学(xué)家(jiā)杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会(huì)的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些(xiē)不确(què)定(dìng)因素(sù)的(de)影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而从(cóng)近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司(sī)进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（0026物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化77.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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