5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的(de)进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头(tóu)”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时(shí)素质(zhì)教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等(děng)新(xīn)业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在(zài)过(guò)去(qù)几(jǐ)个季(jì)度(dù)的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的积极(jí)信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近三成。而(ér)一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民(mí吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌n)贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落(luò)再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与20吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌21年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很(hěn)大，一(yī)直在(zài)压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但(dàn)很(hěn)多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本(běn)不符合(hé)他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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