自(zì)4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现(xiàn)长征有多长公里 红军长征一共用了几年出(chū)市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐(guǎi)点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业(yè)绩(jì)变(biàn)化来看，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明(míng)显改善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增速依(yī)然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来产业(yè)的(de)反(fǎn)应程度，都(dōu)是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告(gào)期(qī)后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度(dù)价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由产业(yè)链(liàn)下(xià)游传(chuán)导到上(shàng)游(yóu)，促进(jìn)上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量价(jià)持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要(yào)看(kàn)到真正(zhèng)的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体芯片(长征有多长公里 红军长征一共用了几年piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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