中信建投(tóu)个人(rén)养老金业(yè)务负责(zé)人(rén)向中国基(jī)金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责(zé)人指出，从客户(hù)服务(wù)办理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富(fù)的机构办理个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此在服务(wù)体系的基础架构(gòu)上，风格多样、风险收益多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的服(fú)务办理体验(yàn)，产品布局的(de)“全面(miàn)”是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的(de)特(tè)征(zhēng)和策(cè)略(lüè)的认知、对自(zì)身投资能(néng)力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规(guī)划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务机(jī)构的“核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)产品类型的(de)基础上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类产品的特(tè)性；结合存(cún)量(liàng)客户(hù)的个性化画(huà)像和客户特(tè)点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户渠道的(de)多(duō)重福利动员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来的(de)个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的(de)是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内充分利用长期投资(zī)，但如何投资也(yě)令不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的(de)选择已令(lìng)投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好(hǎo)养老(lǎo)规(guī)划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下(xià)相(xiāng)结合(hé)的方式，注(zhù)重交流(liú)和体(tǐ)验，为客(kè)户提供(gōng)有温(wēn)度(dù)的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养(yǎng)老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其结(jié)合个人(rén)养老金基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投(tóu)研(yán)能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值(zhí)得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色(sè)养老金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得(dé)不承认(rèn)的(de)是，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远难以与大(dà)型商业银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累(lèi)计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行和(hé)工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其(qí)渠(qú)道开通个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个(gè)人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设了(le)资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交易(yì)业(yè)务。

　　与大型商业(yè)银行所(suǒ)拥(yōng)有的(de)产(chǎn)品和渠道优(yōu)势(shì)相比(bǐ)，证券(quàn)公司个人养老金业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养老(lǎo)金业务，自(zì)有(yǒu)其(qí)独特(tè)“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成科学养老(lǎo)理财观念的(de)长(zhǎng)远视(shì)角出发，为客户(hù)提(tí)供从产品策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周期(qī)专业资配服务和(hé)一(yī)站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户(hù)提供含(hán)账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体(tǐ)的(de)个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是部分(fēn)券商开(kāi)拓个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)解(jiě)决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大(dà)中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全(quán)国(guó)广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言(yán)，东方证券协(xié)同(tóng)系(xì)统内成(chéng)员(yuán)公司开展走进企业推(tuī)广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老金上门(mén)服务，免去客(kè)户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务(wù)路上花(huā)费的(de)时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过(guò)100场的个(gè)人(rén)养老金走进(jìn)企业(yè)服(fú)务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)试点(diǎn)半年(nián)

　　持(chí)有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如(rú)今(jīn)，个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)实施(shī)已有(yǒu)半年，相(xiāng)关产品的收益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期(qī)保值增值同(tóng)时又(yòu)让客(kè)户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的(de)关(guān)键。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一。通(tōng)过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务高质量发展，券商在业务(wù)内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家(jiā)政策选择(zé)社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理财(cái)有初步认(rèn)知(zhī)的(de)客户进行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务，对其他客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客(kè)户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可重点关(guān)注企事业单(dān)位员工(gōng)，特别是大(dà)中型(xíng)城市具有一定经营(yíng)规模的企业员(yuán)工，他们能(néng)够享(xiǎng)受个(gè)税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意(yì)识(shí)和财务认知；这类人群对未(wèi)来(lái)退休有一定(dìng)的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群(qún)可(kě)以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多(duō)养老投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平(píng)衡(héng)、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司(sī)可(kě)以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投(tóu)资组合净值的(de)波动，引(yǐn)导客(kè)户(hù)持续参(cān)与养(yǎng)老金(jīn)投资，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，会针对(duì)不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不同(tóng)资金体量制定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定(dìng)期的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量市(shì)场(chǎng)，承担(dān)起(qǐ)构建养老(lǎo)金第(dì)三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应(yīng)加大资(zī)源投入，通(tōng)过(guò)教育和陪(péi)伴，提高客户对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户(hù)，举(jǔ)办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激发客户对(duì)个人养老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优(yōu)化方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富的一站(zhàn)式(shì)个人养老(lǎo)金专(zhuān)区(qū)，既(jì)包(bāo)括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富(fù)的养老资(zī)讯和实(shí)用(yòng)养老工具(jù)（如节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法(fǎ)模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退休(xiū)年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合(hé)，并(bìng)提供(gōng)实时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理工(gōng)具，帮助客(kè)户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系(xì)统的基础上，可以(yǐ)针对不同(tóng)养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人(rén)千(qiān)面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者(zhě)有(yǒu)机(jī)结合，为不同生(shēng)命周期和(hé)年龄阶(jiē)段(duàn)的(de)客(kè)户提供专业的、一(yī)对一的(de)养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能(néng)不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的(de)一只个人养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全(quán)安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关业务负责人(rén)介(jiè)绍，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风(fēng)险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有(yǒu)的类别(bié)更侧重本(běn)金安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达(dá)到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点较近(jìn)的(de)投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品(pǐn)对于(yú)还有20-30年(nián)才退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资者(zhě)也是可(kě)以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客(kè)户养老(lǎo)类(lèi)资金(jīn)的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动(dòng)态(tài)适配的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过(guò)该体系的(de)评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等(děng)）、能(néng)公(gōng)平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推荐给合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险型和目标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的客(kè)户可选(xuǎn)择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股票资(zī)产(chǎn)仓(cāng)位(wèi)降(jiàng)低产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持(chí)退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重要考量。由(yóu)于(yú)个人(rén)养老金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期性(xìng)，可(kě)以达到(dào)几(jǐ)十年(nián)，能够(gòu)承受(shòu)一(yī)定的短(duǎn)期波(bō)动，对于(yú)追求长期投资收益(yì)的(de)客(kè)户，可以配置一定高(gāo)比例资(zī)金在权益型资(zī)产上(shàng)，实(shí)现养老投资(zī)的保(bǎo)值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养(yǎng)老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资(zī)金(jīn)的稳健投资回报，资(zī)产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关(guān)性的金融(róng)资产，有助于(yú)实现风险分散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从(cóng)而(ér)更好(hǎo)地满足投资者的养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极(姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛jí)发展(zhǎn)的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银行等(děng)机构相比，券商(shāng)如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销售机构都(dōu)可参(cān)与到为(wèi)客(kè)户(hù)提供个人(rén)养老基金服务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞合(hé)而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优势(shì)，服(fú)务(wù)好有养老(lǎo)投(tóu)资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加(jiā)丰富，除(chú)特(tè)殊(shū)产(chǎn)品外，增加可(kě)为客户提供的(de)养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明(míng)确(què)养老规划业务(wù)合(hé)规性，为不同的(de)客户(hù)提供基(jī)于客户需求(qiú)和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)提(tí)出(chū)，当前的政策(cè)要求下，客户如(rú)果(guǒ)想在(zài)券商(shāng)端参与个人(rén)养老金投资，需要分别在银(yín)行(xíng)端、个税端进行(xíng)一(yī)系列前序操(cāo)作(zuò)步骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉业务(wù)流程(chéng)的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策对(duì)代销个人养老金产品的(de)管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来期(qī)待能(néng)够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办理流程(chéng)，提升(shēng)客(kè)户(hù)体验；给(gěi)予券商在多(duō)样化个人养老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上(shàng)的政策支持，丰富(fù)客(kè)户多元(yuán)化(huà)的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少人发(fā)现自(zì)己的(de)退税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细(xì)询(xún)问之下才发现，是(shì)因为(wèi)去(qù)年底开通(tōng)了个(gè)人养老金(jīn)业务，并入了金。这(zhè)一消息(xī)大(dà)大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露(lù)的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹(cáo)德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预(yù)期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原(yuán)因主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人认为，这是(shì)一个专业(yè)活，既(jì)需要了解客户的(de)经(jīng)济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务人员(yuán)及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的服务(wù)能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结(jié)合其他商业产品等综合(hé)考虑；大多(duō)数(shù)产品流(liú)动性差(chà)，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个(gè)人(rén)养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的现象没有随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口全球金融(róng)论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均(jūn)衡的(de)问题，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局已向业(yè)内(nèi)就关于促进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业(yè)务的(de)险(xiǎn)企数量将(jiāng)增(zēng)加(jiā)不少。此外，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险是对接个(gè)人养老金制度(dù)的(de)主要保险产品，这意味着(zhe)个人(rén)养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户(hù)选择(zé)。据各家保险公(gōng)司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风险相比(bǐ)，有其更(gèng)加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入补充来(lái)源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失(shī)能(néng)养护和(hé)医(yī)疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设(shè)计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密围绕(rào)承(chéng)担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用(yòng)资本(běn)市(shì)场具(jù)有良好增值能力(lì)资产(chǎn)的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财(cái)富管理服务(wù)提(tí)供(gōng)商，可(kě)以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能方(fāng)面更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述(shù)负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信(xìn)建投也(yě)希望能参(cān)与到具(jù)体(tǐ)的产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老(lǎo)业(yè)务负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或在未(wèi)来(lái)可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标的(de)，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开(kāi)户(hù)的时(shí)候做(zuò)投资选择。这样在(zài)开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具(jù)来解决客户对(duì)短期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个(gè)人或(huò)家庭(tíng)养老的(de)全面需求，多(duō)家券商还发(fā)力个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户以外的个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养老金融方案(àn)，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全(quán)性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元(yuán)化(huà)、个性化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行(xíng)养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持(chí)续(xù)卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求(qiú)的资产配(pèi)置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划(huà)”则基于(yú)个(gè)人养(yǎng)老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性资(zī)产和保障性资产，满足客户多(duō)样化、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了(le)自研的年金综合评(píng)价系统。该系统可以(yǐ)通过(guò)客户提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金组合(hé)净值与持(chí)股比例等数(shù)据，结(jié)合公募基金(jīn)、股市(shì)债(zhài)市数(shù)据，展示客户委托年金(jīn)组合的(de)评价(jià)结果。此(cǐ)外，也可以利用年(nián)金机制间接服务(wù)背后(hòu)的企业(yè)员(yuán)工(gōng)和机构事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(mù)前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划(huà)结(jié)合机(jī)构条线(xiàn)业务规划为央企与国企提供企业年金组合评(píng)价(jià)等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年金综合(hé)评(píng)价系统及研究咨询服(fú)务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的(de)综(zōng)合(hé)金融服务体系均(jūn)是公司积极响应(yīng)国家养(yǎng)老发(fā)展(zhǎn)战略而(ér)推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在第二(èr)、三(sān)支(zhī)柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视(shì)三大支柱(zhù)养老金业务，目前公司(sī)已初步(bù)建立(lì)了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融(róng)产品(pǐn)代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓(xìng)提供更(gèng)加有温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这项制度的普及度(dù)和(hé)客户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料(liào)向客户(hù)进行详细介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从(cóng)业(yè)人(rén)员(yuán)在具体(tǐ)实操(cāo)过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地(dì)区几家银(yín)行(xíng)网点和券商营业部(bù)，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量和参(cān)与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财(cái)富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多(duō)客户(hù)都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的热情(qíng)和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等通过(guò)企(qǐ)业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的(de)问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自(zì)从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期(qī)也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示(shì)，他(tā)现阶(jiē)段最在(zài)意的就(jiù)是买(mǎi)个(gè)人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们(men)在(zài)日常介绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑到(dào)不(bù)同年龄群体的不同需求(qiú)和(hé)想(xiǎng)法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养老金业务取得进(jìn)展的同(tóng)时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完(wán)成资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的(de)主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则(zé)是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非(fēi)专(zhuān)门设(shè)计且收(shōu)益优势不(bù)明显，目前个(gè)人(rén)养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金账户也可(kě)以直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业(yè)人员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务(wù)过程(chéng)中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销公募基(jī)金(jīn)，无(wú)法代销存款、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募(mù)基金难以达到(dào)资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说(shuō)，养(yǎng)老需(xū)求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况才(cái)是更(gèng)重要的。

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