4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续(xù)修(xiū)复(fù)，外贸(mào)订(dìng)单表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内棉(mián)价不(bù)断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负(fù)荷(hé)及(jí)订单(dān)排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑(ch珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗ēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价(jià)格(gé)近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不(bù)利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度(dù)产量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产(chǎn)生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的(de)调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持(chí)高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走(zǒu)弱(ruò)的(de)预(yù)期(qī)，短期对国(guó)内棉(mián)价(jià)形成一定的(de)压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力(lì)军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份欧美高通胀问题(tí)持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量(liàng)大幅调(diào)增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末(mò)库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价(jià)重(zhòng)心上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在(zài)国(guó)内经济向好预期(qī)下，棉纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花(huā)正常出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的(de)竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大(dà)概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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