在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日上作(zuò)出一(yī)系列(liè)判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在一(yī)定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期(qī)去库(kù)存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从(cóng)增(zēng)速(sù)方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科(kē)方(fāng)当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗面也给出(chū)自(zì)己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是(shì)处(chù)于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如(rú)前两者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外(wài)购(gòu)仅补充(chōng)自(zì)产不(bù)足当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存(cún)货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低(dī)的(de)电池(chí)厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一(yī)份研(yán)报(bào)中指出(chū)，在(zài)电池(chí)环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液(yè)库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要(yào)一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集(jí)团(tuán)的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁(níng)德(dé)时(shí)代也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为(wèi)，储能(néng)方面今(jīn)年预(yù)计增速(sù)将(jiāng)会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于(yú)动力电池(chí)，其(qí)中国外(wài)家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动力(lì)电池上升(shēng)空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一季(jì)度，真正出货(huò)是在(zài)二季(jì)度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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