海通(tōng)策(cè)略认(rèn)为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归母净利润累(lèi)计(jì)同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利润向下游转移(yí)；中游制造(zào)盈利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传(chuán)媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利(lì)改善幅度放缓，券商和保险盈利(lì)大(dà)增。 数字经济(jì)归母净利(lì)单季同比已经开始(shǐ)回升(shēng)，AI和(hé)半导体(tǐ)产业(yè)盈利有待改善，其中受益(yì)于国产(chǎn)替代的半导(dǎo)体材国v是不是国5，国v与国vl的区别料(liào)和半导体(tǐ)设(shè)备维(wéi)持较高增速，其中设备(bèi)盈(yíng)利加速增长；低碳经济景(jǐng)气度高(gāo)位回落，新型电网盈利(lì)增速持(chí)续提升，主要受益(yì)于储能的快速发展。

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