财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别括一直深耕医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于(yú)电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无法气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年初(chū)至气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别今市(shì)场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发(fā)和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度(dù)可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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