芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业(yè)率的(de)上升，更重要(yào)却被忽(hū)视的因素是青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业(yè)率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年(nián)失(shī)业率(lǜ)拆(chāi)解为青(qīng)年失业人(rén)口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失业人(rén)员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密(mì)集程度较低的(de)餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就(jiù)业(yè)的(de)分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经(jīng)济复巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的分(fēn)母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调(diào)查失(shī)业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断(duàn)对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经济(jì)活动(dòng)人(rén)口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升(shēng)，2015年后(hòu)略(lüè)有(yǒu)下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳(láo)动力(lì)波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要(yào)原因就是(shì)失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变(biàn)动的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是(shì)青年劳动力(lì)总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局(jú)在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露(lù)了(le)当前青年(nián)就业和失(shī)业人数(shù)的基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去(qù)年(nián)同期多70万人左右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁(cái)员时(shí)首(shǒu)当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年(nián)失业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄(líng)群(qún)体中这一比(bǐ)例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第一(yī)大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受(shòu)过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一(yī)比例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教育程度也大致类(lèi)似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教(jiào)育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业(yè)人(rén)口的行业与青(qīng)年(nián)就业分布(bù)基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全(quán)部青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口(kǒu)来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农(nóng)业大量流入(rù)服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个(gè)行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的(de)比例(lì)均增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集(jí)程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如(rú)图(tú)10，各(gè)行业(yè)所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例变(biàn)动(dòng)与行业平均受教育(yù)年(nián)限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况比整体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于全(quán)年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教(jiào)育(yù)、科研服务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情(qíng)前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程(chéng)度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服(fú)务业就业复苏的(de)结构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的(de)整体(tǐ)提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情影响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度较低的生活性服(fú)务(wù)业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业(yè)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大(dà)学(xué)教育的(de)青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)而言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分母端(duān)是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人口和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)可(kě)能(néng)将步入(rù)长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决(jué)于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然(rán)较难回到十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分青(qīng)年在校，并未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统计局(jú)披(pī)露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和(hé)就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发(fā)布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社(shè)会(huì)风气来看(kàn)，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客(kè)观(guān)上会将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失业人(rén)口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要，这也是(shì)人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调(diào)查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成(chéng)的(de)就业人口(kǒu)并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区(qū)分人口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按(àn)照统计(jì)局的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社会(huì)经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业(yè)率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力市场变化(huà)情(qíng)况，建(jiàn)立了31个(gè)大(dà)城(chéng)市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查正式(shì)在(zài)全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的(de)就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会(huì)根(gēn)据普查数据(jù)进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普(pǔ)后(hòu)次(cì)年的(de)年鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业(yè)就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司

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