今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经(jīng)济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的(de)关(guān)注度，对企业估值层面的(de)各(gè)类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完(wán)备的(de)：一(yī)是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境(cóng)成长性(xìng)来(lái)看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看(kàn)，在认购金额(é)低于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低(dī)分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情。

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