金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压力(lì)进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此前(qián)加(jiā)息结束乃(nǎi)至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失(shī)业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美元指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素(sù)综合(hé)影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企(qǐ)稳(wěn)再低位(wèi)做(zuò)多。美(měi)欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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