本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研(yán)发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提(tí)供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发(fā)投入(rù)初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端(duān)分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物(wù)的染色和(hé)印花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下(xià)游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述(shù)业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基(jī)本没(méi)什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖(gài)的(de)通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和(hé)军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国(guó)防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化的(de)运营支(zhī)撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流(liú)量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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