在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。

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　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动复(fù)苏(sū)和去年(nián)日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改革(gé)下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振股价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可(kě)能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净(jìng)流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关注资金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业。

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