用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友网络(luò)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第三年净利下(xià)滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一季度报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元(yuán)，五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之(zhī)后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)就总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相(xiāng)对高(gāo)点进(jìn)行了(le)定(dìng)增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和(hé)投资(zī)者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩更是(shì)连(lián)续爆(bào)雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减持数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业(yè)的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服(fú)务业务，引(yǐn)领中国(guó)企(qǐ)业级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先的(de)企(qǐ)业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布(bù)了完全(quán)基于互联网架构的企业(yè)互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台(tái)及领域(yù)服务快(kuài)速发展，第(dì)二(èr)个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收(shōu)入来(lái)源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会面向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出市场(chǎng)对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营(yíng)收逐渐增(zēng)长的(de)同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利(lì)润(rùn)却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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