总(zǒng)市值超(chāo)6万亿(yì)的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全多层次(cì)资本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本(běn)市场(chǎng)风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上交所也(yě)发布消息，将在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会指导下(xià)认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创板(bǎn)市场的科(kē)技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求。而相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影(yǐng)响，同时为科创板市场投(tóu)资带(dài)来中长期资金，增强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)

　　科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会(huì)启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只基于科创50指数的(de)场内期权品种(zhǒng)，科技创新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形(xíng)成(chéng)良好(hǎo)互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实(shí)党的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规(guī)划(huà)《纲(gāng)要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党中央、国务(wù)院关(guān)于推进上海国际金融中心建设、支持(chí)浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，有利(lì)于吸引长期资金配(pèi)置科创板，激(jī)发(fā)科创板创新活力，满(mǎn)足(zú)多元(yuán)化(huà)的交易(yì)和风险管理需求，有助于继续(xù)发挥好科(kē)创(chuàng)板改革(gé)先行先试的示范引领(lǐng)作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交(jiāo)易所官网也发布消息，上交所将(jiāng)在(zài)中国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示(shì)，推进科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)新产品上(shàng)市，是上(shàng)交(jiāo)所贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲要(yào)》提出(chū)走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受的(de)“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放、支持创新驱(qū)动(dòng)发展战(zhàn)略的重要举措，对促进(jìn)科(kē)创板企业进一(yī)步发(fā)挥科创(chuàng)能效、支持科创板(bǎn)建设具有积极意义(yì)。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚(jù)示范效(xiào)应日益显现。截至2023年(nián)4月底，科(kē)创板已(yǐ)有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块(kuài)的科技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，目(mù)前科创板尚缺少相应的风(fēng)险管理工(gōng)具，上交所根(gēn)据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)研发，将(jiāng)其作为完善科(kē)创板配套(tào)产品体系(xì)、提升科创板吸引力(lì)和流(liú)动性、推进(jìn)科创(chuàng)板做市商(shāng)制(zhì)度功能发挥、持续发挥(huī)科创板改革先行(xíng)先试示(shì)范引领作用的(de走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受)重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投资者风险(xiǎn)管理需要，有助于科创板更好发挥资(zī)本(běn)市场改革试验(yàn)田作用，对(duì)于促进科创板和股票期权市场长期持续健康发(fā)展意义重大。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监(jiān)管(guǎn)机构还积(jī)极(jí)关注ETF期权市场的稳健运行和风险防控工作，多举措确(què)保新产品平(píng)稳上市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运(yùn)行和风险防控(kòng)工作，持续(xù)完善制度规则(zé)体系，加(jiā)强(qiáng)运行管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一(yī)步完善(shàn)风险防(fáng)控机制，并根据市(shì)场运行情(qíng)况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场风(fēng)险(xiǎn)防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展特点，实施了(le)投资者适当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持(chí)仓(cāng)限额制度等一系(xì)列风控安排，保障了(le)期(qī)权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权(quán)产品，上交所将总体沿用(yòng)前期的风控措施，并(bìng)根据(jù)科创板股票涨跌(diē)幅设(shè)置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关(guān)措(cuò)施在创业板ETF期权(quán)已(yǐ)有实践。后续，上交(jiāo)所将在目前行之有效的风险防(fáng)控和(hé)市场监管措施的(de)基础上，进一(yī)步做好风(fēng)险研判(pàn)，全面加强市场监管，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在中国证监(jiān)会的指导(dǎo)下，会同市场各方扎实做(zuò)好(hǎo)各项业务和(hé)技术(shù)准(zhǔn)备(bèi)工作，保障科创50ETF期(qī)权(quán)平(píng)稳上市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将(jiāng)增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模(mó)和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资(zī)本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工(gōng)具，在价(jià)格(gé)发现、风(fēng)险管理、完善市场多空平衡(héng)机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股(gǔ)票期权试点以来，证监会(huì)组织沪深交易(yì)所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有效(xiào)发挥了(le)引入增量资金、稳定现货市(shì)场(chǎng)的作(zuò)用，为进一(yī)步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者(zhě)统计，作为股(gǔ)票市(shì)场的(de)基础性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所上市中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交(jiāo)所上市交(jiāo)易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投(tóu)资(zī)者的风险管理(lǐ)工具将更加(jiā)丰富和多元化(huà)。

　　一位公募投(tóu)资人士对此表示，目(mù)前我国已经推出了(le)不同(tóng)类型的期(qī)权品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对应市场不同(tóng)的市值的(de)公司和投资风格，科(kē)创50ETF期权的推(tuī)出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创新风格投资有了风险管理工具，这将有利(lì)于(yú)投资者做好风险(xiǎn)管理，满足(zú)不同投资(zī)者的投资交易需(xū)求。

　　同时(shí)，按照记者(zhě)观察，目前ETF期(qī)权(quán)的合(hé)约(yuē)标的(de)都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合(hé)约标的。

　　而从(cóng)目前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理规模第二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中(zhōng)，规(guī)模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的(de)合约(yuē)标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大，管理(lǐ)规(guī)模和产品(pǐn)流动性都具备(bèi)突出优势(shì)。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而根据业内人士(shì)分析(xī)，相(xiāng)关合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理表示(shì)，相关的ETF期权上(shàng)市后(hòu)，投(tóu)资(zī)者可以借助相(xiāng)应的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具进(jìn)行方向性投资、波(bō)动率投资等，在投资层面的配套(tào)策略也会(huì)丰(fēng)富起来。充分发(fā)挥(huī)上述作用，可(kě)以提(tí)升ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)交(jiāo)易需求，流(liú)动性进一步提高(gāo)，进而促进规模(mó)的提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸引(yǐn)中长资资(zī)金，增强股票(piào)ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这也会让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步巩固，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基金经理(lǐ)称。

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