“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当前观察的中(zhōng五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力)国(guó)的(de)出口“不(bù)看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时(shí)间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上(shàng)发(fā)挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要的(de)作用，那么如(rú)何去评估(gū)这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于(yú)存量的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些(xiē)国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力ng>根据(jù)预(yù)测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的(de)风险，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各(gè)国(guó)自中国进口的(de)数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在(zài)较大(dà)的不确定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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