衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济分(fēn)析局公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四季度(dù)放缓的(de)主要原因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投(tóu)资(zī)连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发(fā)送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际(jì)水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充(chōng)乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝(pù)光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们(men)工作的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密切关注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言论二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗可(kě)能让在(zài)场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内(nèi)外油价出(chū)现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油价下(xià)跌(diē)。而原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗　光大(dà)期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度承压。随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观(guān)风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此(cǐ)投资(zī)者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融(róng)市场(chǎng)的(de)主要(yào)因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计对(duì)于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油(yóu)价(jià)带来极大(dà)影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连(lián)续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面的(de)减产逻辑中(zhōng)二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区间(jiān)振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预(yù)期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带(dài)来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目(mù)前(qián)5月(yuè)的(de)装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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