近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成(chéng)功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Lim燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗ited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗)备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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