北(běi)京(jīng)时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开(kāi)年(nián)度股东大会。公司董事(shì)长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副(fù)董事长——99岁的查理·芒(máng)格(gé)先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回答了来自全(quán)球(qiú)投资(zī)者5个多小时的(de)互(hù)动提问。

　　在这(zhè)次股东会中(zhōng)，两(liǎng)位奥马哈“先知(zhī)”再度(dù)和投资(zī)者分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿的(de)秘(mì)诀，并就市(shì)场关(guān)注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点话题(tí)进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特在(zài)股(gǔ)东会上表示，他(tā)和芒格依然高度看好(hǎo)苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司。“如果让消费者选择(zé)，是放弃第二台(tái)车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃第(dì)二辆车。这是消费者行为对(duì)苹(píng)果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时，也谈到了(le)台积电在产业链(liàn)中(zhōng)的重要位(wèi)置(zhì)。巴菲(fēi)特认为(wèi)，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积电相比拟，这(zhè)家公司(sī)拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能够(gòu)在第一时间获取本次股(gǔ)东会(huì)最新观点，筛选出40条核心精(jīng)华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说(shuō)，“伯克(kè)希(xī)尔买卡车(chē)加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三个阶段(duàn)的(de)交易，第一个阶段价格(gé)很好，第二个阶段由于他们去年优异的业(yè)绩对(duì)卖(mài)家很有利。

　　自(zì)从我(wǒ)们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股份已(yǐ)进(jìn)行了(le)“股权”会计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克希(xī)尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所有权(quán)提高到80％，并(bìng)导致我们在财务报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的(de)很好，我们有(yǒu)很多(duō)产品供应给它，但有些产品很(hěn)难让人们只去(qù)沃尔玛购买，我们也会把产品的分销(xiāo)渠道多元化，我们希望(wàng)能够拥有多(duō)个(gè)具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖(táng)果虽然有101年的(de)历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无(wú)限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗糖果(guǒ)当前面临的问题不在(zài)于是否开新店。我和查理为了(le)把这个品牌推向(xiàng)全球(qiú)做过很多(duō)尝试，每次我(wǒ)们都是在(zài)最初觉得走对了方(fāng)向(xiàng)，但后(hòu)来发现(xiàn)还是不(bù)行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题(tí)比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼(ní)，芒(máng)格说，电影(yǐng)行业(yè)是一个（经(jīng)营(yíng)）非常(cháng)困难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行(xíng)业。“举个(gè)例子，假如(rú)疫情(qíng)前有70％的业(yè)务，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)的来临，客流(liú)量减(jiǎn)少(shǎo)了，但电影院不能减少(shǎo)影片供应(yīng)，也不(bù)能减少其他(tā)消(xiāo)耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视(shì)暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提(tí)问，伯(bó)克希尔(ěr)出售动(dòng)视暴雪股份是否影响(xiǎng)到(dào)了微软对其的收购？对此，巴(bā)菲(fēi)特回复：“伯克(kè)希尔(ěr)所有(yǒu)监管要求下(xià)应披露(lù)的(de)事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为(wèi)他(tā)们已经做得非常出色了(le)，为了达成这笔收购，微(wēi)软与英国有关部门积极地进(jìn)行了合作，但(dàn)这并不代表他们最(zuì)终一定会成功，这也不是愿意(yì)多花(huā)钱(qián)就能(néng)解决(jué)的问题(tí)。我还不清楚(chǔ)最(zuì)终结果会如何，但即(jí)使这笔(bǐ)收购(gòu)最终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动(dòng)视(shì)暴雪有任何的缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克(kè)希(xī)尔持仓占(zhàn)比已超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特高(gāo)度肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果公司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然(rán)我们持(chí)有苹(píng)果的股份(fèn)占比不高，但(dàn)每年(nián)的(de)权重都在增加(jiā)。我不懂手机，但我(wǒ)能(néng)看(kàn)明白消费者(zhě)的(de)习惯。如果让消(xiāo)费者选是放(fàng)弃买手机(jī)还是放(fàng)弃买汽车(chē)，我想(xiǎng)很多(duō)人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如何发展，但我们(men)知道什么是正确的价格，我们可以在(zài)消费者行为方面做一定(dìng)的预(yù)测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择(zé)，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资者对于(yú)苹果(guǒ)占(zhàn)伯克希尔组合的(de)35％表示担忧，认为(wèi)这已经接(jiē)近了(le)危险范围。

　　对此(cǐ)，巴(bā)菲特肯定地(dì)表示(shì)，“你(nǐ)的美元(yuán)是好的(de)。”以此(cǐ)来(lái)表示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是非常(cháng)有机会的(de)。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等(děng)都是(shì)生(shēng)意，而苹果的商(shāng)业模式更好(hǎo)。消费者花钱的(de)时(shí)候都有自己的喜(xǐ)好，有些人(rén)会花1500美元买(mǎi)一部手(shǒu)机，同样(yàng)，也有人花(huā)3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆车。我认为，如果他们要(yào)么放弃第二辆车，要么放弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问，想了解伯克希(xī)尔在一(yī)个季度内快速买入卖(mài)出台(tái)积电的(de)原因。在(zài)问(wèn)答环节，巴菲特对此进行了说明(míng)，在他看来台(tái)积电是世界范围内管理最(zuì)完善(shàn)且最重要的公司之一，即(jí)使是(shì)5至20年后也不(bù)会变。

　　“我重估过(guò)，尽(jǐn)管(guǎn)很多人(rén)想要提高美国的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我认为，它只能留(liú)在（中国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子公司(sī)参与了亚利(lì)桑(sāng)那州的部分(fēn)芯片工作，但(dàn)至(zhì)少在我(wǒ)看来，目前我们没有一家公司(sī)可以与台积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的(de)领导地位。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己(jǐ)？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很有才华。所以，他高估(gū)了(le)一(yī)个不(bù)需要(yào)高(gāo)估就能成为天(tiān)才(cái)的人。他真的很聪明，我想他(tā)的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接(jiē)受(shòu)不可能的目标。我们的(de)不同之处在于，我想要的不多，我在(zài)寻找简(jiǎn)单、确定性高的工作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致力于(yú)解决不(bù)可能的问(wèn)题。我喜(xǐ)欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和(hé)我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长一段(duàn)时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了(le)。例如福特(tè)汽车公(gōng)司，曾经亨利·福(fú)特看起来拥有整个世界，但(dàn)20年后，他(tā)们正在赔钱。前(qián)几天，我(wǒ)读(dú)了通(tōng)用汽车(chē)公(gōng)司(sī)1932年的年度报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿(yì)左右。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此(cǐ)外，美(měi)国的汽车公司还会面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道(dào)，“但事(shì)实也并非如此，法拉利就(jiù)处于一个特(tè)殊(shū)的位(wèi)置。虽(suī)然我们觉得，汽车(chē)不是一个吸引人的(de)行业，但电动汽车即将(jiāng)大获成功。现在它(tā)带来了(le)巨大(dà)的成本和巨大的风(fēng)险，但(dàn)我不(bù)喜(xǐ)欢巨大的资金成本(běn)和巨大(dà)的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态(tài)度

　　在回答新加坡投资(zī)者关于人(rén)工智能(néng)的问(wèn)题时，芒(máng)格表示，如果你到中(zhōng)国(guó)的(de)比亚(yà)迪(dí)工(gōng)厂去看一看(kàn)，会(huì)发现自动化操作(zuò)程度非(fēi)常(cháng)高(gāo)，但我还(hái)是觉得(dé)用人可(kě)能更好(hǎo)，因(yīn)为人工智(zhì)能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽(suī)然可以(yǐ)做一些令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如目前还(hái)不能讲笑话。发明AI的(de)初衷是好的，但(dàn)很(hěn)多事情是不能(néng)掌控的。人(rén)工智(zhì)能(néng)可(kě)以改变(biàn)全(quán)世界，但它并不能改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额(é)收益(yì)的(de)机会在降低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额收益的机会在(zài)相对降低，但这并不(bù)代表没有投资机会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽(qì)车、工业(yè)、飞机以(yǐ)及(jí)能源等领域都有新(xīn)的(de)改(gǎi)变，新的事物永远在(zài)不断出现，而且会取代一些原(yuán)有的(de)技术，因此，在这其中会存在(zài)很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在(zài)新能(néng)源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔(ěr)能源这家(jiā)公(gōng)司(sī)，就是希望能够(gòu)帮助解决一些环境(jìng)方面的问题。从传(chuán)统能源向新能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了非常多(duō)的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精(jīng)彩观(guān)点请关注证券市场(chǎng)红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒(sā)韦非保险(xiǎn)业(yè)务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在(zài)经(jīng)历能源(yuán)行业的变(biàn)革，全(quán)球(qiú)都(dōu)是如此，我们有3家美国的公共(gòng)事业公(gōng)司，我们希望(wàng)能(néng)够在全国的(de)每一个州制定不(bù)同的计划，然后将这些计划(huà)进行(xíng)整合。我(wǒ)们(men)也将我们的目标(biāo)进行了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方(fāng)面希(xī)望能够取(qǔ)得的成绩，但(dàn)这个过程是(shì)不容易的”。

　　关于(yú)美国银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出的(de)硅(guī)谷银行破产(chǎn)事(shì)件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难(nán)性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额(é)是(shì)25万美元(yuán)，这是法令的规定，但这(zhè)不是(shì)美国的(de)行为方式(shì)，就像他们不会让(ràng)债务(wù)上限导致世界(jiè)陷(xiàn)入混乱一样。他(tā)判断(duàn)FDIC不(bù)会有人(rén)愿意(yì)公开向美(měi)国公(gōng)众解释为什么(me)只有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续问题会扰(rǎo)乱世界(jiè)金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑(duì)感到(dào)担(dān)忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直以来的情况都(dōu)非常相似，恐惧(jù)总是会传染的(de)，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失去了工作。不(bù)过，这猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方些年来，银行系统(tǒng)发生(shēng)了很(hěn)大(dà)变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我们做(zuò)了一件非常(cháng)明智的事情，就是成立(lì)联邦存款(kuǎn)保险公司。现在(zài)已经是2023年(nián)了(le)，人(rén)们(men)仍(réng)（对(duì)银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是(shì)不应(yīng)该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导致银行系(xì)统风险增加

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求的责任。他们改变(biàn)了(le)很多次保(bǎo)证金要(yào)求，因为我们(men)都知道，借了(le)很多(duō)钱的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美(měi)联储投(tóu)放的(de)天量流动性(xìng)，引(yǐn)发了(le)严(yán)重的(de)通(tōng)货膨胀，市(shì)场普遍在批评美联(lián)储失职。不(bù)过，巴(bā)菲特却认为(wèi)，问题不(bù)在美联(lián)储(chǔ)，“他们(men)无法解决财政(zhèng)问题，他们正在(zài)履行其职(zhí)能(néng)。现金(jīn)也不(bù)是垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒格对此(cǐ)也不(bù)很乐(lè)观，他表示(shì)，我们(men)在第二次世界大(dà)战中付出了(le)代价。我们每个(gè)人，包(bāo)括学校的孩子(zi)和其(qí)他人，也(yě)包括我自(zì)己。我们购买了(le)最初所(suǒ)谓的(de)战争债(zhài)券、国防债券和(hé)储蓄债券(quàn)等等。如果不(bù)停印(yìn)钞(chāo)票，我无(wú)法(fǎ)预计宏(hóng)观环境会(huì)变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危机：

　　银行可(kě)以(yǐ)有新(xīn)发(fā)明(míng)，但要(yào)恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业(yè)可以有各(gè)种各样的(de)新发(fā)明，但它(tā)需要有旧的(de)价值观。我们不知(zhī)道会发生(shēng)什(shén)么，因(yīn)为在目前(qián)的(de)情(qíng)况下，可能会发生很多事情。你必(bì)须有惩罚，打(dǎ)击那些制造(zào)问题的人(rén)。如果他们(men)承担了不该承(chéng)担的风险(xiǎn)，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就(jiù)必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前(qián)，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“如果(guǒ)你遵循(xún)健(jiàn)全的银行投资(zī)方法，不做别人做的一些风(fēng)险性(xìng)事情，银行可能是(shì)一(yī)个非(fēi)常不错的投(tóu)资。最猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方初在(zài)1969年，查(chá)理和我(wǒ)以1900万美(měi)元投资(zī)了一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修(xiū)正法案》没有通过，我(wǒ)们(men)最终(zhōng)可能会拥(yōng)有许多银(yín)行，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是(shì)一个(gè)好(hǎo)现象

　　针(zhēn)对去美元化(huà)与“放水”，巴菲特(tè)说(shuō)，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币(bì)能够取代它。我觉得(dé)没人能理解现(xiàn)在的情况，只有鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)（美联储主席(xí)）可能(néng)比(bǐ)我们(men)更(gèng)清楚，但(dàn)是(shì)他也不能完全控制我们的财政政(zhèng)策。当疫情发(fā)生的(de)时候(hòu)，并没(méi)有人知道需要印多少数额的(de)货币才能解决问题(tí)，而直到它失控。人(rén)们会对货(huò)币失去信心，他(tā)们(men)的行为方式(shì)可能(néng)会完全不同。我们无法预测，但我们知(zhī)道这不是(shì)一个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己愿意(yì)去投(tóu)的(de)。虽(suī)然有人诟病盖(gài)可(kě)保险已经(jīng)是(shì)一家技术公(gōng)司，但在我们看来(lái)，其依(yī)然是一家保险(xiǎn)公司。他同时解(jiě)释，盖可(kě)在(zài)技术方(fāng)面需要做的工(gōng)作要比想象的(de)多很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季度(dù)业绩表现得非常好，这背(bèi)后有两个原因(yīn)，首先是减少(shǎo)了前一(yī)年的保(bǎo)险准备金，其(qí)次一季度还是汽(qì)车保险的旺(wàng)季，此外在远(yuǎn)程信息处理方面，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在(zài)商业地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者提出的商(shāng)业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是否会在商业地(dì)产领(lǐng)域更活跃时？巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，伯克希尔在(zài)商(shāng)业地产领域(yù)从来不(bù)是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系列负面(miàn)因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方市中心的空洞化却是非常严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不(bù)会消(xiāo)失，但(dàn)所(suǒ)有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回答有投资者(zhě)提(tí)出的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公司面临的(de)机遇(yù)和挑战时？巴(bā)菲特表示，他(tā)密切(qiè)关(guān)注(zhù)这一团(tuán)队的运营指标，其中不仅有美国的铁路(lù)，而且还有加拿大的(de)铁(tiě)路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年因(yīn)为疫情确实(shí)经历(lì)了一段困(kùn)难时间，但(dàn)好在我们走出(chū)疫情和供应方面的挑战(zhàn)，不过还(hái)面(miàn)临劳(láo)工(gōng)问题和其他一些问题(tí)。我们的团(tuán)队优(yōu)先考虑的是恢复(fù)铁路的长期运营(yíng)，而(ér)不是短期专注于在20年(nián)内达到某一运营指标，要(yào)长期为客户提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的历(lì)史上(shàng)

　　没有一次情(qíng)绪化投(tóu)资决定

　　在回答(dá)有没有(yǒu)因为情(qíng)绪(xù)作出错误的投资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁都(dōu)不想成为一个没有感情的(de)人，但肯定想在做(zuò)投资(zī)或商业(yè)决(jué)定时(shí)成为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资(zī)并(bìng)创(chuàng)造了

　　超过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多(duō)的企业，企业赚更多的钱(qián)，作(zuò)为(wèi)股东(dōng)的份额(é)，作为(wèi)伯克(kè)希尔的所(suǒ)有(yǒu)者，每年都在增(zēng)加，而投资(zī)者不(bù)需要(yào)花任何钱。我们(men)投资并创造了(le)超过5000亿美元的股东权(quán)益和(hé)超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：我们收(shōu)购的机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿(yì)美(měi)元的(de)现(xiàn)金充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的、真正想做的是(shì)收购伟大的(de)企业。我们可(kě)以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人能像我(wǒ)们一样达(dá)成交易。2008年我收(shōu)购了(le)一大堆公(gōng)司(sī)，这(zhè)种事情会再次发生。但(dàn)问题是，我们收购的机会是非常有限的，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖(mài)掉的(de)时(shí)候，我们(men)需要足够的资金(jīn)。但我们的股东可能(néng)会把股(gǔ)票卖得太便宜，而且无法做什么让股(gǔ)价稳(wěn)步(bù)上(shàng)涨。我们有足够(gòu)的钱(qián)，我们正(zhèng)在用我们(men)所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资(zī)的秘诀(jué)是洞悉消费者的行为

　　关(guān)于(yú)公司如何在短期利润和长(zhǎng)期(qī)防(fáng)御(yù)能力之间(jiān)做出选择？巴菲特(tè)对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)：“我们不关心季度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有(yǒu)一个(gè)美好的事业。好(hǎo)的企业不(bù)多(duō)，但我(wǒ)们确(què)实找到了一些，例(lì)如，当我(wǒ)们在1966年(nián)试图涉足百货商店业务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上(shàng)做图案(àn)绘(huì)制，这可以(yǐ)算(suàn)是一(yī)件愚蠢的事(shì)。我们一直(zhí)在(zài)试图洞悉的(de)是消费者的行为，我们不能(néng)洞(dòng)悉企(qǐ)业的技术(shù)趋势，如(rú)果能做到这点，那也能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注的(de)接班人话题(tí)，巴(bā)菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然(rán)现在我还在位，格雷格的主要(yào)价值是可(kě)以(yǐ)把一(yī)些(xiē)事情做得更(gèng)好，或者(zhě)去管理更多的(de)事(shì)情(qíng)。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些好的建议，但格(gé)雷格(gé)是做(zuò)出最终决定(dìng)的(de)那个人(rén)。未来(lái)我们还需要更(gèng)多的(de)优秀人才，去涉及更多的业务(wù)。如果这些(xiē)人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从(cóng)不会频繁(fán)更换经(jīng)理人

　　查理•芒(máng)格(gé)表示，“伯克希尔有(yǒu)很多(duō)很优(yōu)秀(xiù)的经理(lǐ)人，相对其他大(dà)型(xíng)公司，伯(bó)克希(xī)尔之(zhī)所以能够做的更好原因(yīn)之一，是从不会(huì)频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无(wú)可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的(de)十大(dà)最(zuì)佳保险经理(lǐ)人之一，他的地位无(wú)可取代。阿吉特从(cóng)不会(huì)去尝试改变一个体系，而总是会去改善(shàn)一个(gè)体系。我很享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以前(qián)我们每天都会聊(liáo)天，现在没有(yǒu)那么频繁(fán)了，但(dàn)他绝对是世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并(bìng)参观五大商社(shè)。“我去(qù)那里的部分原因(yīn)，是为了把格(gé)雷(léi)格介绍(shào)给(gěi)那些(xiē)生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人(rén)感到(dào)非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格(gé)补充道，“我(wǒ)们确实希望和（那(nà)些企业）有(yǒu)长期(qī)合作的机会(huì)。它们是一(yī)些令(lìng)人难以(yǐ)置(zhì)信的(de)投资(zī)机会，一(yī)直是非常(cháng)好(hǎo)的投(tóu)资机会。我很喜欢这些公司(sī)的文(wén)化和历(lì)史。我们对五大商(shāng)社的两天走访是非(fēi)常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望(wàng)百年(nián)后的(de)伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾(gù)，为社会(huì)带来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一(yī)百年(nián)后伯克希(xī)尔(ěr)的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被(bèi)股东们眷顾，并(bìng)且(qiě)为社会带(dài)来幸福感，拥有无限(xiàn)的资本和(hé)大量的(de)人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下(xià)的书时至(zhì)今日依(yī)然畅销且屹立不(bù)倒一样(yàng)，成为(wèi)其他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希尔的资(zī)本(běn)

　　仍会比(bǐ)大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔(ěr)被(bèi)认为是一个国家的资产而(ér)非负债，以往记录(lù)已经(jīng)说明了(le)这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会(huì)比大部分公司都要(yào)多，也仍然(rán)可(kě)以在(zài)国家的(de)经济中(zhōng)投入非(fēi)常多的钱(qián)，带来更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔(ěr)的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷格(gé)继任后，他(tā)仍会(huì)做出与现在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀(xiù)的回购计划(huà)框(kuāng)架，我会继续沿(yán)用(yòng)，因为股票回购将同时对(duì)股(gǔ)东和公司自(zì)身(shēn)的运营产生益(yì)处，如果资本足够(gòu)且(qiě)股票很有吸引力，那么为(wèi)什么(me)不(bù)通过回购(gòu)来提升单股内在(zài)价值呢？因此当时机来临，我(wǒ)们会成为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并(bìng)逆(nì)向行(xíng)动，人生的(de)路就清晰了(le)

　　在回答关于(yú)遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿好就行，但这(zhè)并不适合所(suǒ)有人(rén)。如果你想要你的孩子拥有某种价值观(guān)，重要的(de)是：你(nǐ)要(yào)践(jiàn)行这样的价值观，并(bìng)和(hé)他们(men)谈(tán)论这个(gè)价(jià)值观，从他们出生起，他们就(jiù)在学习(xí)你。“你的(de)意志与此(cǐ)有关。”

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过(guò)很多富(fù)裕家庭，它(tā)们在财产(chǎn)规划分配上都存在各自(zì)的问题。我年事已高(gāo)，可我并(bìng)没有签(qiān)过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩子的理解(jiě)以及他们(men)的(de)建议。这(zhè)件事情对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效果是(shì)不(bù)一(yī)样的(de)”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他(tā)们的成长。“有(yǒu)一些人完全不(bù)向他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有(yǒu)关(guān)的事情，而有些人则用遗(yí)嘱去绑(bǎng)架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子(zi)宣读遗嘱，比(bǐ)如在他们的成长阶段，让他们(men)知道(dào)遗嘱上的内容——这在(zài)以后会很难更改，我认为(wèi)这是家长犯(fàn)下(xià)的一个巨大(dà)错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享(xiǎng)成功的(de)秘诀：

　　活(huó)到老学到老(lǎo)，并学(xué)会(huì)感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱要(yào)比赚的(de)钱(qián)少；避免身边有(yǒu)能量的人和活动；要(yào)活到老学到(dào)老，要学会感恩。如果你能(néng)做到这一(yī)切，那你一定(dìng)会成功。如果做不到，成功就需(xū)要更多的(de)运气(qì)，当然(rán)，你一定不要把自己的命运都押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛(sài)”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人一起工作，业务中没(méi)有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的业(yè)务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自己(jǐ)的(de)事业。每天早上起床时，我都感觉非常(cháng)棒。和(hé)一群(qún)我喜欢的人(rén)一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而(ér)且我上班通勤(qín)也只需要约5分钟的路程，这(zhè)是(shì)非常理(lǐ)想的(de)工作环(huán)境，没有什么(me)能比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我时(shí)常(cháng)关注《聪(cōng)明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生(shēng)的积极(jí)影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年(nián)，格雷厄姆在(zài)他的书中写下一些(xiē)非常(cháng)有(yǒu)说服(fú)力(lì)的话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工作都(dōu)是错误的(de)。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他的(de)想法(fǎ)是否正确，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊看看这本(běn)书的排名，它一直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或第350名的(de)位置。试(shì)想下(xià)，到哪里再找一本书(shū)在其领域里具有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方