本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，流(liú)动性问题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入下(xià)，流(liú)动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据(jù)招募说明书，该(gāi)基(jī)金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金(jīn)于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高(gāo)的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流(liú)动性(xìng)的(de)增强和(hé)创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内(nèi)加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发(fā)布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立，重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么这使得北(běi)交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利(lì)面达(dá)99％，净(jìng)利润(rùn)总额重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)全年共实(shí)现净利(lì)润(rùn)138.11亿元(yuán)，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年定开年(nián)内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)价(jià)值(zhí)，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不(bù)过正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场上，制(zhì)约其发(fā)展的(de)依然(rán)是市场本身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性差异导致其(qí)与沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市(shì)场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当(dāng)前的(de)位置(zhì)，对于北交所的(de)后续(xù)表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很(hěn)多(duō)北交所公(gōng)司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政策的密集(jí)发(fā)布，可以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的(de)股票交(jiāo)易市(shì)场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应(yīng)会(huì)越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望(wàng)随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的(de)公募(mù)基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随(suí)之改善(shàn)，这些(xiē)大市(shì)值、高(gāo)权重、低(dī)估值的(de)公(gōng)司获得重估可能(néng)性较大。

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