个人(rén)养老金业务试点落(luò)地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期(qī)一年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和(hé)地区进行(xíng)推进。据人力资源和社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了(le)解，在(zài)养老基(jī)金销售方面(miàn)已有多方实践。时(shí)值个人养老金业(yè)务(wù)试点推行(xíng)半年之际，中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者深(shēn)入(rù)多家券(quàn)商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养(yǎng)老金业务正(zhèng)在(zài)获得更多(duō)证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家券商获(huò)得代销资(zī)格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录(lù)中个(gè)人养老金基金数量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最(zuì)主要的代(dài)销方之一，证券(quàn)公司在个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点的铺开和(hé)推广中(zhōng)持(chí)续发力，个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)也成(chéng)为大型(xíng)券商(shāng)们财富管理转型的(de)重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务(wù)结合，试(shì)点(diǎn)券商充分发挥(huī)财(cái)富(fù)管理优势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人(rén)养(yǎng)老金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四(sì)类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄(xù)存(cún)款、养老保险、公募基(jī)金。据(jù)人社部(bù)个人养老金产品名录显示，当(dāng)前上(shàng)线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品(pǐn)、基(jī)金(jīn)类产品(pǐn)、保(bǎo)险(xiǎn)类(lèi)产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销(xiāo)个人(rén)养老金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公(gōng)司可销售(shòu)养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)销售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)负责(zé)人向中国基(jī)金报记(jì)者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金(jīn)等(děng)发(fā)行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券(quàn)亦(yì)表(biǎo)示(shì)，目前已基本实现了(le)养老公募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银河云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖证券相关业(yè)务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机构办理个人(rén)养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的(de)产(chǎn)品货架(jià)能够带(dài)给(gěi)客户更好(hǎo)的服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人(rén)养(yǎng)老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户(hù)对于金融产品(pǐn)的特征和策略的(de)认(rèn)知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养老规云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖划”、协助客(kè)户筛选“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特性；结合存量客(kè)户(hù)的个(gè)性化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为(wèi)客(kè)户提供切(qiè)实(shí)可行(xíng)的(de)产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的多重福利动员(yuán)，二是个人(rén)养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资(zī)，但如何投(tóu)资(zī)也(yě)令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已令投资(zī)者目(mù)不暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择(zé)到适合自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司(sī)的投(tóu)顾(gù)力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身(shēn)的养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相(xiāng)结(jié)合的(de)方式，注重交流和(hé)体验，为客户提供有温度(dù)的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人养老金(jīn)基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客(kè)户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认(rèn)的是，虽(suī)然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但(dàn)远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业(yè)银行的优势(shì)相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开(kāi)的2022年(nián)报发(fā)布(bù)会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和(hé)工(gōng)商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家(jiā)社(shè)会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业银(yín)行个人(rén)养老金业(yè)务开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开(kāi)办(bàn)个(gè)人(rén)养老金业务的(de)银行中，有22家开设(shè)了资金账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易(yì)业(yè)务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保险交易(yì)业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老金业务，自有其(qí)独(dú)特“打法”。记(jì)者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导(dǎo)客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到(dào)产品优选、再(zài)到组合配置的全(quán)周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金投资一(yī)站(zhàn)式解决(jué)方案“信养计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户管理、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个人养(yǎng)老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全(quán)方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业务(wù)的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基(jī)于对个人养老金目标客(kè)群的深入研究，将开(kāi)发大(dà)中型企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国(guó)广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广(guǎng)个(gè)人养老金活(huó)动，为企(qǐ)业(yè)单(dān)位(wèi)员(yuán)工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客户(hù)前(qián)往(wǎng)营业厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初期(qī)组织(zhī)了(le)超过(guò)100场的个人养老金走进企业服(fú)务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相关(guān)产品(pǐn)的收益率和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的(de)关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务(wù)已然成为券商财富管(guǎn)理(lǐ)转型的核心(xīn)方向之一(yī)。通(tōng)过不(bù)断完(wán)善客户(hù)服务体系，满足客户(hù)多层(céng)次金融需(xū)求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步认知(zhī)的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东(dōng)方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关(guān)注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经(jīng)营(yíng)规模的企业(yè)员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务(wù)认知；这类人(rén)群对未来(lái)退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券公(gōng)司而(ér)言，针(zhēn)对潜在(zài)客群(qún)可以全(quán)市场覆盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾队(duì)伍(wǔ)，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的(de)风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风(fēng)险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建(jiàn)立个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以通过加强顾(gù)问服务(wù)，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参(cān)与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)表示(shì)，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民（无(wú)需(xū)开户）提供符合(hé)监管部门要(yào)求的金融机构(gòu)和金(jīn)融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播(bō)服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增(zēng)量(liàng)市场，承担起构建养老金第(dì)三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投(tóu)入，通(tōng)过(guò)教育和陪(péi)伴，提高客户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业(yè)单位，通过上(shàng)门服务(wù)的(de)方式(shì)触达企业和(hé)客(kè)户，举办(bàn)专题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮助客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略(lüè)和(hé)长期规划，激(jī)发客户对个人(rén)养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化(huà)方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式个(gè)人(rén)养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养老工具(jù)（如(rú)节(jié)税计(jì)算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分(fēn)析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关业务(wù)负责(zé)人(rén)则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人(rén)+科技(jì)”，在大(dà)数据智能客户分析系(xì)统的(de)基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求(qiú)的(de)客(kè)户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生命周期(qī)和(hé)年龄阶段的(de)客(kè)户提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七(qī)成(chéng)收益告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基(jī)金(jīn)的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老目(mù)标(biāo)基(jī)金自成立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养老一年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基(jī)金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违背客户(hù)通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责(zé)人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有(yǒu)的类别(bié)更侧重本(běn)金安(ān)全、有的类别(bié)更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在(zài)保证其(qí)特点达到的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低(dī)回撤对(duì)于离退休时(shí)点较(jiào)近的投资(zī)者比(bǐ)较合适，性价(jià)比高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉长周期(qī)看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目(mù)的，前提是(shì)有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配(pèi)的产品(pǐn)评价体系(xì)，通过(guò)该体系的评价，能较(jiào)为清(qīng)晰地(dì)区分出(chū)产(chǎn)品的(de)“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比等）、能(néng)公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类或者同(tóng)策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正(zhèng)将(jiāng)好(hǎo)的产(chǎn)品、合适(shì)的(de)产品推荐给合(hé)适(shì)的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标(biāo)风险型和(hé)目(mù)标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标(biāo)和(hé)风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目(mù)标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据(jù)国际(jì)经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前的(de)生活水平，养老(lǎo)金投资(zī)的增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人养老金取用(yòng)需(xū)要达到年龄等(děng)条件，投资(zī)资金(jīn)具有长期性(xìng)，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能够承(chéng)受一(yī)定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资收益(yì)的客(kè)户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值目(mù)标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责(zé)人也(yě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金(jīn)融(róng)属性，需要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金的稳(wěn)健投(tóu)资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于(yú)实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养(yǎng)老金业务(wù)高质量发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金业务积(jī)极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户(hù)众多的银行等(děng)机构相比，券商(shāng)如何突破自(zì)身(shēn)瓶(píng)颈，实现差(chà)异(yì)化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，银行、券(quàn)商、基(jī)金独(dú)立销售机构都可参(cān)与到为客户提供个(gè)人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意(yì)义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据自(zì)己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是(shì)增强(qiáng)基础(chǔ)设施(shī)建设，能在(zài)服(fú)务(wù)时效(xiào)性(xìng)上与银行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二是(shì)增加产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除(chú)特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划业(yè)务合(hé)规性，为不同的客户提供(gōng)基(jī)于客户需求和画(huà)像的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负(fù)责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业(yè)务负责人提(tí)出(chū)，当前的政策要求(qiú)下，客户(hù)如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业(yè)务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对(duì)代销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提(tí)供更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未来(lái)期待能够(gòu)从政策端(duān)进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券(quàn)商(shāng)在多样(yàng)化个(gè)人养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化(huà)的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多(duō)了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为去年底开(kāi)通了(le)个人养(yǎng)老金业务，并入了(le)金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露(lù)的数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速(sù)攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果(guǒ)来看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于(yú)预期，是(shì)大多人(rén)不愿意入金(jīn)的(de)主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主要(yào)是(shì)为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出台了不(bù)少(shǎo)吸引(yǐn)客户(hù)开户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何(hé)解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的经(jīng)济(jì)状况、风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所(suǒ)在机构有比较(jiào)专业(yè)且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认(rèn)为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，还需要(yào)结合(hé)其(qí)他商业产品等(děng)综合(hé)考虑；大(dà)多数产品流动性差，难(nán)以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之(zhī)发(fā)生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金(jīn)融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户(hù)人数占基(jī)本养老保险(xiǎn)参保人(rén)数比例(lì)低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不(bù)均衡(héng)的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就关(guān)于促(cù)进专属商(shāng)业养老(lǎo)保险发(fā)展有关事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险企数(shù)量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进(jìn)取(qǔ)型两种(zhǒng)风格(gé)账户供(gōng)客户(hù)选择。据(jù)各家保险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有(yǒu)的(de)个(gè)人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品供给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设(shè)计端解(jiě)决(jué)“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括为(wèi)退休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通(tōng)胀的(de)收入补(bǔ)充来源(yuán)、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急(jí)资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切实从客户(hù)需求出发(fā)；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计(jì)理念，必(bì)须紧密(mì)围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计(jì)出充分利用(yòng)资(zī)本市(shì)场具有良好(hǎo)增值能力(lì)资产的养老产品取决于发行人(rén)（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求设计出(chū)在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述(shù)负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能(néng)参(cān)与到具(jù)体的产品设计之中。其个(gè)人养老(lǎo)业务负(fù)责(zé)人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来(lái)除(chú)了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的(de)，更好地(dì)分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直(zhí)接(jiē)在开户的时候(hòu)做投资选择。这(zhè)样在开户的(de)时候就可以形成闭(bì)环(huán)体验(yàn)。

　　针(zhēn)对(duì)参与(yǔ)个人养老金可能(néng)面临的(de)流(liú)动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险公司可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来解决客户对(duì)短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，多(duō)家券商还发力个(gè)人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)根据在职群体养老规划的(de)长期性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需(xū)求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个(gè)性化的养老(lǎo)配置方案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足不同养(yǎng)老需(xū)求的(de)资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人(rén)养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额(é)终身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收(shōu)益性资产和保障性资产，满足(zú)客户多样化、多层(céng)级(jí)的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务(wù)中的(de)企业年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合(hé)评(píng)价系统。该系统可(kě)以通过客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股比例(lì)等数据，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市(shì)债市数(shù)据，展示客户委托年金组合的评(píng)价(jià)结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机构事(shì)业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为(wèi)部分省市提供职业年金的(de)组合(hé)评价与管理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合机构条(tiáo)线业(yè)务(wù)规(guī)划为(wèi)央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金组合评(píng)价等综(zōng)合(hé)金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开(kāi)发建设(shè)部署的年金(jīn)综合评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合(hé)金融(róng)服(fú)务体系均是公司积极响(xiǎng)应(yīng)国(guó)家养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个人养老金及个(gè)人(rén)养老金融服务体系，充分(fēn)利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更(gèng)加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度(dù)在不(bù)断提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客户经理(lǐ)林(lín)漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资(zī)，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们(men)就会再(zài)用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正式落(luò)地(dì)，在(zài)北(běi)京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去半年(nián)，民众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业(yè)人员在具体实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些(xiē)困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海(hǎi)地区(qū)几家银行网点和券商(shāng)营业(yè)部，了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在(zài)意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社(shè)部(bù)和国家(jiā)社会保险公(gōng)共服务(wù)平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的(de)热(rè)情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过企业和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友后(hòu)发(fā)现(xiàn)，两人(rén)所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度后(hòu)，就(jiù)分一(yī)部(bù)分在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的(de)生(shēng)活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他(tā)们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老(lǎo)金业务(wù)的过程中确(què)实会考虑到不同年(nián)龄群体的不(bù)同(tóng)需求和(hé)想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的(de)年轻人(rén)着(zhe)重介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数(shù)据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多(duō)万人(rén)开通了(le)个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户但没存储的(de)主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担(dān)心之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认为(wèi)在个(gè)人(rén)养老金产品并(bìng)非(fēi)专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金四类产品，即(jí)使不通过个人(rén)养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商(shāng)从业人员的角度(dù)谈(tán)到了推(tuī)广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人养老金只支持代销公(gōng)募(mù)基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险等(děng)级的(de)产品，纯公募基金难以达(dá)到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥(yáo)远的群(qún)体来(lái)说，养老需(xū)求当然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生活和经济(jì)状况才是更重要的(de)。

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