今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

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　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商(shāng)各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的(de)支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于(yú)A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和(hé)中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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