AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数(shù上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个)机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确(què)实(shí)开(kāi)始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智能和可(kě)再生能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等(上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能技(jì)术(shù)创新带(dài)来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线的(de)成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能(néng)的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的(de)应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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