财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界(jiè拙荆是什么意思，拙荆是什么意思)值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足(zú)“自(zì)身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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