本周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日(rì)报(bào)记者注(zhù)意到，本(běn)周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直(zhí)处(chù)于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格(gé)指数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期(qī)下(xià)跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货铁矿石(shí)研究员梁(liáng)海宽(kuān)认为(wèi)，铁矿石(shí)本周(zhōu)加速(sù)下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步(bù)发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出(chū)现见(jiàn)顶回落，下(xià)游(yóu)需求(qiú)走弱开始对炉料端(duān)价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅(fú)更为(wèi)明(míng)显。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合约价(jià)格。而远月合约开(kāi)始(shǐ)计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身(shēn)供需趋于宽松(sōng)的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加(jiā)外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端(duān)需求看，尽(jǐn)管地(dì)产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需(xū)时间(jiān)，一(yī)季(jì)度房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基(jī)本(běn)和去年同期持(chí)平，整体较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增(zēng)强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰(tài)君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认(rèn)为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压(yā)力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存(cún)明(míng)显低于历史平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，低库(kù)存有望成为常态，对补(bǔ)库不(bù)应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步(bù)进入发(fā)运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发(fā)运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增(zēng)加，到港压力(lì)将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限，开(kāi)始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋(qū)势将更为清晰，远(yuǎn)月(yuè)合约的估值有中长期(qī)的(de)下(xià)调压力。”梁(liáng)海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于终(zhōng)端(duān)需(xū)求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价(jià)格逐(zhú)渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，上海钢联4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口(kǒu)进(jìn)口铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进(jìn)口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端(duān)支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂(chǎng)低库存(cún)按(àn)需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月(yuè)底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回(huí)调(diào)压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思(àn)需补库为主，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为冷(lěng)清。五一假期将至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求或有增加。综合来看，预计更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思下周进口铁矿石价格指数(shù)将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的后市(shì)，何建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需求尚未(wèi)有太大起色(sè)，市场情绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依然承压。持续调整(zhěng)后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基(jī)调是经(jīng)济复(fù)苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波(bō)折，供需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较前(qián)两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观(guān)。预计(jì)市(shì)场整体以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后(hòu)扬，后期关(guān)键仍(réng)是需求复苏力(lì)度(dù)。

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